债券市场
债券市场继续偏弱震荡，10年国债收益率下行接近1.75%后又有所反弹。权益市场单日大幅调整后转而上行，更加验证投资者关于权益强势的看法，市场关注重要事件的时间节点。受到风险偏好压制，债券市场表现偏弱，资金面有所转松。
基本面方面，地产数据依然不佳，房地产价格呈现下行的态势，成交量上相对稳定，政策上也进行了放松回应，北京、上海地产调控政策再度放宽限购。铁水产量数据仍然在高位，生产端限产政策有待继续观察。7月经济数据表现不佳，主要体现为需求端的投资、消费的明显下滑，投资单月增速-5.2%，在补贴效应退坡、政策重点转向服务业消费后，商品消费增速也开始下行，生产端下行速度相对较慢。
国寿安保基金认为
流动性和政策方面，资金面整体稳定，7月、8月中下旬税期前后有小幅扰动，也对应债券市场的两轮调整。从银行负债端来看，7月非银存款明显多增，银行负债可能存在指标上的压力，6个月以上同业存单发行规模有所上行。近期政府债券发行规模同比已经有所下降，但是绝对规模还在相对较高的位置，也对资金面产生一定影响。
整体来看，权益市场上涨和机构股债配置的切换带来债券收益率的上行和期限利差的走扩，保险权益配置比例难以下行，叠加预定利率下调后负债增量受限，对于超长的承接力量可能下降。权益市场保持强势，市场关注关键事件前后的时间节点。银行负债压力仍然存在，后续关注政府债券发行规模与信贷增速回落的可能性。
股票市场
上周大盘震荡走强，沪指一度逼近3900点，周内小幅收涨，续创十年新高。全A日均成交放量近4000亿，回升至近3万亿水平，本周共三个交易日量能突破3万亿。重要指数整体上涨，双创板块表现强势，创业板指、科创50均涨近8%；微盘领跌、跌幅近4%，北证50、红利同步走弱。
本周全球主要市场整体回调。A&H 走势分歧，A股弹性明显领先，万得全A涨近2%，H股冲高回落，恒指跌超1%，恒生科技小幅收涨。板块方面，算力、半导体、消费电子、商业航天等科技成长分支表现活跃，此外有色金属方向涨幅居前，化工、锂电、食品饮料板块伴随市场高切低亦有表现。煤炭、银行、公用事业、钢铁等红利板块本周承压，稳定币、基建、创新药-CXO产业链整体回调。具体来看，通信、有色金属、电子、综合、电力设备、商贸零售等领涨，纺织服饰、煤炭、银行、交通运输、轻工制造等行业跌幅居前。
国寿安保基金认为
权益市场处于多头思维，政策宽松等多重利好因素共振，驱动投资者风险偏好不断提升。随着美联储9月降息预期再度升温，以及国内政策宽松环境的持续，市场仍处于趋势向上过程中。从国内看，8月制造业PMI回升至49.4%，较上月回升0.1pct，但略低于49.5%的市场预期，制造业景气度呈现低位企稳特征。从结构上看，内外需均有支撑，生产指数同步回升，供需双双呈现积极改善。与此同时，原材料库存积极回补，价格快速回升，都共同托举PMI的改善。
从海外看，9月FOMC会议前，年内美联储降息路径仍是市场关注的焦点。上周美联储理事沃勒表示将在9月支持降息25个基点，并预计未来三到六个月内将有进一步的降息，如果就业数据显示美国经济“显著疲软”，他可能支持大幅降息。往后看，经济与政策仍是市场关注核心，“双期”叠加或是市场最佳交易时点，即联储降息周期、国内政策对冲周期，核心是关税政策冲击向经济数据的传导与验证。
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