8月债市回顾

债市收益率有所上行

资金面方面，8月央行公开市场净投放1466亿，买断式回购净投放4000亿，在税期、月末时点大额投放呵护资金面，全月资金面较为均衡，利率中枢小幅下降。全月来看，8月隔夜质押式回购利率均值下行5个基点至1.4%；7天质押式回购利率均值下行5个基点至1.5%。

月初资金面宽松带动利率下行，随后权益市场涨势强劲，中美对等关税再次延期，风险偏好明显抬升，成为债市收益率走势的主导因素，债券收益率持续上行。尽管7月基本面数据偏弱，央行关键时点呵护资金面，均对收益率影响较为有限。全月来看，1年期国债到期收益率下行1个基点至1.37%，10年期国债到期收益率上行14个基点至1.84%。

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