今天早盘创新药一度冲高，但很快就泯然众“保护色”之中，我想起新疆有个“盘龙古道”，最近这创新药的净值就走成了这个样子，即使是多年经验的“老司机”，瞧见这种也得犯迷糊。
上个月的下旬我在日记里写到“调整的第二阶段开始，波动率会更大”，像今天这样的日内波动也不意外。
“调”什么？答曰：“中期的风险收益比”。
创新药，无论是“今年的涨幅较大”，还是一些朋友眼中的“估值过高”，抑或是“旧BD效果衰减、新BD还在路上”，这些都限制了大家的“预期收益空间”，那么在这样的情况下，事件性风险（如临床数据披露）、业绩风险、流动性风险，都会引发波动。只有当“风险”和“预期收益”的组合达到新的稳态水平后，当预期收益上升或者风险降低时，就能迸发新一轮的上涨了，这个只能耐心等待，需要时间。
时间是不会骗人的，时间的价值也终会兑现。
我们现在要做的是什么？并不是在“盘龙古道”上炫车技，而是在价值长期向上的赛道中，阶段性的用alpha策略平滑，等待最终的收获——“增量资金涌入的beta性机会”。
下一阶段的beta性机会的把握，就是我的主要服务内容。这个产品本身的特点就是高波动性，所以在现在这种震荡调整期它是不占优的。在设计产品的时候，我还考虑了一个问题，就是我希望这个产品能给持有人一种指标性意义，当这个产品的表现相对突出时，反映的可能是beta性的行情。因此，我想给持有人的体验是“不偏不倚的坐在创新药的车上”；同桌吃了一个加速buff咱们不羡慕也不着急，前方的坑洼道路咱也只需降速安全通过、不幻想飞跃。咱努力的点在于拨开迷雾、安全有效的到达那个期待的“终点”，各位看官根据自己的情况选择乘与不乘、什么时候乘这辆车。咱始终竭诚为您服务，服务效果待日后评说。
今日继续定投1000元，自己踩脚油。“盘龙古道”那有块路牌，写道“今日走过了人生所有的弯路，从此人生尽是坦途”。希望驶出这段路、往上走的那天快点来。
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