基金经理何翔：渤海汇金公募量化权益部总经理，兼公募量化权益部量化投资团队负责人、量化投资总监，二十一年量化投研从业经历，现任渤海汇金新动能主题混合型基金基金经理。
大家好，我是渤海汇金霄霄，有这么一只小微盘策略基金，渤海汇金新动能主题混合型基金（基金代码：010584），今年以来的收益已经超过40%，近一年的收益也有近70%。那么这只基金究竟有什么独到之处呢，之前的访谈系列中，霄霄代大家采访了渤海汇金新动能的基金经理何翔老师，今天我们将继续和基金经理对话，帮助大家更好的了解这只小微盘策略基金。
渤海汇金霄霄：那么您认为小微盘策略有什么不足之处吗？
基金经理何翔：我们谈过了小微盘策略的很多优势，但也要清醒的认识到这类策略本身并不完美，总会遇到各种挑战。
首先，小微盘策略一般波动较大，比较典型的是2024年年初那轮极端波动，会很考验投资者心态，但这种大幅回撤波动一般来说又是比较短期的，自从2019年之后没有再像部分周期类股那样经历一个长期的熊市。
其次，小微盘策略在牛市阶段也不会总表现较好，典型的是在2019-2020那轮牛市中，那时候小微盘策略其实是长期跑输一些大盘成长股的，并未有牛市中那种特别突出的表现，属于不温不火，直到2021年大盘成长风格转熊后，小微盘策略的相对优势才逐步凸显出来；包括今年这轮行情，小微盘策略则是前期表现较好，进入八月份之后，大盘成长股整体已经显著优于小微盘策略的表现，所以牛市中捉摸不定的风格轮动也会让小微盘策略出现阶段性的低迷，这就比较考验持有人的耐性了。
此外，小微盘策略的规模容量一般比较有限，由于小微盘股的体量都比较迷你，这类策略可以容纳的资金规模相比大盘股就要小很多，这就是大家看到很多小微盘策略基金到了几十亿规模都纷纷限购的原因。
渤海汇金霄霄：小微盘策略既然有这样的一些问题，那作为投资者该如何去面对呢？
基金经理何翔：其实没有哪一类策略会是完美的，小微盘策略自然也一样。投资者在面对的时候，首先得问自己，能不能接受比较大的回撤波动，这是一个前提；其实针对回撤波动，最好的办法就是着眼于长期，我在前面已经回答过这个问题，对于好的策略，容忍一定的波动，长期持有的收获会更大；当然投资者也可以采用定投的方式，来尽量减少这种波动对自身的影响。
然后，小微盘策略也并非总是市场各阶段最好的策略，譬如牛市中就会有很多成长赛道类的策略远优于小微盘策略，熊市中也会有红利价值类策略优于小微盘策略，那就要问问自己选择小微盘策略的目标是什么，如果是为了长期收益，其实这些不同阶段的诱惑也就可以不用在意，如果内心还是很不平衡，建议可以做好配置，各类策略的基金做均衡配置，这样的长期收益可能不如小微盘策略，但至少能对不同风格策略资产能做到雨露均沾，无论哪类策略或资产涨跌，短期心态都能够更平衡，整体资产的波动也可能更小一些；如果是个人择时能力特别强的，那当然也可以在不同风格中做灵活切换，不过我想真正能这样做好择时的投资者是凤毛麟角的，大部分人一旦做不好就变成了追涨杀跌，哪怕之前择时对了九次，也可能因为第十次的错误埋葬前九次的盈利，这也是为什么基金长期赚钱，而很多基金持有人却不赚钱的缘故，
所以这种模式不做特别推荐，可谨慎采纳。至于小微盘策略的规模容量低，那只能在某些基金限购后，去选择规模合适还算优秀的小微盘策略基金去配置。所以真正认同小微盘策略的，需要接受小微盘策略的不完美。在我看来，小微盘策略就像是一匹烈性的千里马，偶尔可能会扑腾跌倒，但爬起后会跑的更远；偶尔也会放慢脚步，但迈开步子加速起来也不遑多让；只要能接受它不完美的脾性，驾驭好它，终会有更好的长期获益。
渤海汇金霄霄：原来收益看起来不错的小微盘策略也不那么完美，看来投资之前也需要先多问问自己是否能够接受小微盘策略的不完美，莫要盲目跟风才是哦。大家要想深入了解这只基金的更多信息，请继续关注我们的后续访谈问答系列哦。如果大家有想问的问题，欢迎留言，霄霄都会转达给基金经理，并请基金经理在后续访谈问答中帮大家答疑解惑。
$渤海汇金新动能主题混合A(OTCFUND|010584)$$渤海汇金新动能主题混合C(OTCFUND|021364)$
#基金经理观点#
注：渤海汇金新动能主题混合型基金A，今年以来收益40.78%，近一年（2024.8.2-2025.8.1）收益68.96%；渤海汇金新动能主题混合A成立于2021.3.23，业绩比较基准：中国战略新兴产业成份指数收益率*70%+中债综合全价指数收益率*30%。基金成立以来（2021年）、2022年、2023年、2024年以及2025年基金净值增长率及同期业绩比较基准收益率分别为：5.42%/9.94%（2021.3.23-2021.12.31）；-30.65%/-23.51%（2022.1.1-2022.12.31）；21.88%/-18.61%（2023.1.1-2023.12.31）；-6.02/8.04%（2024.1.1-2024.12.31）；40.78%/9.79%（2025.1.1-2025.8.1)，以上数据来源于渤海汇金及基金定期报告，经托管行复核。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金过往业绩表现仅供参考，不代表任何收益承诺。公开募集证券投资基金（简称“基金”）不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
编写：何翔
复审：于滢
终审：杨亚会
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