一、市场回顾
8月A股市场延续强势，上证指数突破3800点并创下近十年新高，个别交易日成交额显著放大至三万亿元以上，走势明显优于海外市场及港股。这一表现主要源于三方面因素：外部环境方面，美国对华加征关税再度延期，且美联储降息预期升温缓和了流动性压力；国内政策层面，多项稳增长措施持续出台，政策支持方向由生产端逐步向消费端和居民端倾斜，有助于夯实经济修复基础；市场情绪方面，居民资金配置逐步向权益资产转移，融资规模及市场交投活跃度持续攀升。
行业层面，报告期内，申万31个一级行业板块除银行外全部上涨。月涨幅前五的板块分别为通信（34.41%）、电子（24.79%）、综合（21.90%）、有色金属（18.91%）、计算机（15.48%）。8月下跌板块为银行（-1.62%）。
二、市场展望
8月份市场情绪高涨，上证指数突破去年9月份以来的高点，与热点遍地开花的资本市场形成对应的是一些总量经济指标依然疲弱，上半年规模以上工业企业利润总额下滑1.8%，总需求不足的状态依然在延续。高风偏与弱需求的组合下，市场结构性机会增多，但科技和创新依然是最强叙事，产业趋势投资和主题投资全面开花。目前权益资产结构化特征明显，整体估值不高，我们对后续市场的走势依然比较乐观。
三、投资策略
未来将持续围绕低估值和GARP类资产进行配置，重点布局了消费行业中盈利趋势向好的个股，在消费领域积极做alpha。我们认为当前消费行业依然不乏商业模式优秀、盈利周期向上、估值合理的个股，未来将根据市场情况对持仓个股进行调整，不断优化组合。在火热的市场中，我们希望做到适度积极，更加积极的挖掘“牛股”，尤其是对于处于底部区域的个股和行业，更多关注积极的变化；而适度是指明确自己的能力圈，在市场亢奋时更要时刻检视自己组合的安全边际，避免市场情绪波动带来的永久性损失。
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数据来源：Wind；数据统计时间20250801-20250831 。
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