一、市场回顾
2025年8月，A股市场延续强势，主要指数全面上涨，市场的活跃度大幅提升。得益于国内对科技自立和新质生产力的政策支持以及AI算力需求的爆发，科技成长板块表现尤为突出，通信设备、半导体、电子等领域的个股涨幅显著。此外，增量资金的持续流入，包括北向资金和公募基金的布局，也促进了市场的上涨。与此同时，市场对美联储即将降息的预期增强了人民币资产的吸引力，进一步推动了外资的回流。市场整体呈单边上扬趋势，结构性分化较为显著。
行业层面，报告期内，申万31个一级行业板块除银行外全部上涨。月涨幅前五的板块分别为通信（34.41%）、电子（24.79%）、综合（21.90%）、有色金属（18.91%）、计算机（15.48%）。8月下跌板块为银行（-1.62%）。
二、市场展望
自从上证指数突破3700点以来，市场热点有所转移，以半导体为主的自主可控方向受到市场重点关注，相对来说创新药行业由于7、8月是催化事件的空窗期，近期涨幅相对落后，甚至出了一定的回调。不过进入九月后，行业即将迎来WCLC、ESMO、ASH等重要国际学术会议的数据披露催化，同时新一轮BD交易也有望进入密集落地期。叠加八月以来板块已通过调整消化了前期过快涨幅，预计创新药行业有望重新回归市场主线，并展现出更具韧性的走势。
三、投资策略
我国医药行业随着国际化的进展，其行情表现在未来也会越来越接近国际市场的医药股，不同领域的科技创新会成为驱动行情的主动力。当然创新一定是不连续的、多样化的，这对我们把握产业趋势和个股都提出更高的要求。未来创新药对外授权这种商业模式或许会在1-2年后走到极限，还会有创新器械出海、国际并购、AI与医疗深度融合等现在已知的、未知的创新机会等待我们去挖掘，这正是医药投资的魅力所在。本人会保持对市场的敬畏、对产业的敏感，坚持从企业未来业绩成长中获取价值的理念，以期在这个中国科技开始崭露头角走向世界的大时代中获得可以抓住的最大回报。
在投资上，未来会坚持按照“有国际竞争力”的方向去寻找优秀的公司。医药行业已经从过去4年下跌后的低点有所反弹，相信在2025年接下来时间里，仍能走出较好的趋势。
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数据来源：Wind；数据统计时间20250801-20250831。
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