#甲骨文飙涨27%：云业务狂暴增长##英伟达Rubin架构流片，推理效率大增##PCB产业链狂飙！AI拉动更新需求#
9.10
港股技术上涨，恒生指数收涨1.01%，恒生科技指数收涨1.27%。中芯国际涨3.61%，哔哩哔哩涨7.57%，泡泡玛特收跌4.51%，赣锋锂业收跌7.02%。南向资金今日净买入75.66亿港元。其中，阿里巴巴-W、哔哩哔哩-W、南方恒生科技净买入额位列前三，分别获净买入45.11亿港元、3.62亿港元、1.78亿港元；泡泡玛特、康方生物、小米集团-W分别遭净卖出17.11亿港元、9亿港元、4.41亿港元。
我们曾讲过，港股是相对更开放的市场，能更真实的反映资金的选择。昨天我们对市场的判断是前期高位强势在补跌一下基本就差不多了。今天看，昨天机器人的高位已经没有了，锂电的建邦也是反包上来的，算力，半导体等今天又蠢蠢欲动，主因还是外围市场科技算力掀波澜，带动这段时间萎靡的A股算力，如果确认起来了，那么短期的震荡就有可能结束。
昨夜，海外算力产业链有两大重要变化，为行业发展注入新活力，引发市场高度关注。
甲骨文发布业绩，全面超出市场预期，美股盘前便大涨 29%。这一成绩体现在多个关键层面。从当季表现看，云业务收入增长势头强劲，总营收达 72 亿美元，同比增幅 28%。其中，云基础设施（IaaS）营收为 33 亿美元，同比大幅增长 55%。展望本财年，云基础设施业务预计将增长 77%，达到 180 亿美元，展现出云业务的高速增长态势。
未来业务指引更是令人振奋。在今年云业务营收预期 180 亿美元的基础上，甲骨文预期未来四年云业务相关营收将分别达到 320 亿、730 亿、1140 亿、1440 亿美元，4 年实现约 8 倍增长。仅甲骨文一家的预期，就接近今年全球 GPUIaaS 市场规模，这一宏伟目标为行业描绘出广阔的增长蓝图。
在手订单方面，甲骨文同样表现亮眼。得益于与 OpenAI 的巨额交易，公司剩余履约订单呈现爆发式增长，大幅提升 359%，高达 4550 亿美元。这一数据不仅反映出市场对甲骨文云服务的强劲需求，更凸显其在算力市场的强大竞争力。甲骨文此次业绩表现，再次有力印证海外算力链的高景气度，甚至将市场预期进一步推高，尤其是在甲骨文所处的算力产业链环节，其影响力不容小觑。此前，谷歌、微软已相继上调支出预期，英伟达也提出算力资本支出未来 5 年 5 倍的预期，如今甲骨文的超预期表现，无疑为海外算力发展再添一把火。
另一边，英伟达在 AI 基础建设峰会（AI Infra Summit）上也有大动作，宣布推出 NVIDIA Rubin CPX。这是一款专为海量上下文处理打造的全新 GPU，主要服务于推理场景下的上下文处理任务。搭载 CPX 的 Rubin 机架（NVL144 CPX）在上下文处理性能上，相较于当前旗舰 GB300NVL72 有显著提升，幅度达 3 - 6.5 倍，AI 算力更是提升至 8 exaflops，实现 7.5 倍的飞跃。CPX 可被视作专为解决 “让 AI 模型快速且低成本地‘阅读’并‘理解’极长文本、代码等数据” 这一难题而生的超级专用引擎。
从本质上讲，英伟达CPX 虽不属于 ASIC（专用集成电路），却具备明显的专用功能倾向，可视作英伟达在 GPU 和 ASIC 之间的创新尝试。这一举措体现出英伟达战略思路的转变。面对谷歌 TPU 等 ASIC 的竞争，英伟达开始涉足推理专用芯片领域，从专注 “训练霸主” 向 “训练 + 推理双霸主” 的目标迈进，针对细分场景，如上下文处理、推荐系统等，推出专用解决方案，以此构建更深的竞争护城河。
英伟达这一动作，势必会引发行业连锁反应，促使 AMD、英特尔以及各大云厂商的自研芯片团队，加快在推理和专用芯片领域的布局。整个行业也将逐步从单纯 “拼通用算力”，向 “拼场景化最优算力” 的方向转变。而专用芯片的兴起，还将对产业链各环节产生深远影响。例如，考虑到 CPX 和 GPU 之间需要高速带宽互联，PCB（印制电路板）的价值量将进一步提升，对覆铜板、电子布等原材料的要求也会水涨船高。同时，由于机柜内小背板会阻断风道，CPX 组件必须采用全液冷设计，这将带动相关散热技术和产品的发展。
甲骨文的业绩爆发与英伟达的新品发布，一个从市场需求和营收增长层面彰显算力产业的蓬勃发展，一个从技术创新和产品布局角度引领行业变革新方向，二者共同为海外算力产业链注入新动力，也为相关企业和投资者展现出充满潜力的发展前景 。
新炬网络:Oracle 生态服务商，提供 Oracle 数据库全生命周期管理服务，集成大语言模型等技术，与甲骨文在数据库运维等领域合作紧密。
神州数码：甲骨文中国区总代理,分销Oracle数据库/云服务,共同推出首款数据库一体机。公司与甲骨文保持了近20年的全方位合作伙伴关系，从单一产品到多产品线合作，合作范围涵盖软硬件分销和增值服务，登云数据库一体机以及云MSP等领域。
荣联科技：与甲骨文是在服务器、存储设备、数据库产品及数字化服务领域展开深度合作
中科金财：拥有 Cloud Sell Track 云产品代理资质，为企业客户提供甲骨文云解决方案
杰创智能：公司为甲骨文合作伙伴。与甲骨文在云计算、数据管理等领域合作，参与其AI相关项目。
工业富联：甲骨文在AI算力基础设施领域的核心供应商,为其提供高性能AI服务器及配套硬件。
汉得信息：公司是甲骨文的合作伙伴
东华软件：公司重点投入基于 AI 的文物修复工具及博物馆智能体建设， 相关成果已在三星堆文物修复、 甲骨文应用智能体等场景成功落地。
威士顿：有业务合作和商务往来。ORACLE 产品通常用于 IT 基础平台的建设，威士顿在某些项目中会为客户搭建和完善 IT 基础平台，在此过程中与作为基础平台厂商的甲骨文产生业务往来。
光环新网：主营互联网数据中心业务，受益于甲骨文在云服务领域的扩张。
中科曙光：在云计算领域具有技术实力，受甲骨文美股表现带动市场预期。
中际旭创：光模块供应商，适配甲骨文算力网络需求。
天玑科技：公司是甲骨文的OPN成员
东软集团：东软集团与甲骨文公司于 2000 年正式建立合作伙伴关系，已成为甲骨文合作伙伴网（OPN）的白金级成员。双方曾签署战略合作备忘录，在具体行业解决方案融合、全民健康计划、智慧城市等领域展开合作。
中科软：公司平台软件包含ORACLE
中国软件：提供系统集成服务，涉及云计算与人工智能基础设施建设。
东华软件：在系统集成领域具备技术优势，与甲骨文存在业务联动。
浪潮信息：服务器及存储设备供应商，适配甲骨文云计算需求。
新晨科技：作为甲骨文经销商与其保持良好合作，公司是一家以金融行业为核心，覆盖空管、公共安全、媒体、政府机构及大中型国有企事业单位等行业的专业信息化解决方案与服务的供应商，提供软件开发、系统集成、专业技术服务等多层次的行业信息化服务，主要是通过销售甲骨文的相关产品和服务，来满足公司客户的业务需求。
深信服：合作伙伴，合作主要体现在深信服超融合产品对 Oracle 数据库的承载与运维支持方面。为 Oracle 数据库提供了多种承载方案。
海能达：公司与甲骨文存在合作关系，依托Oracle PaaS部署数字化组织管理系统。
用友网络：在企业级SaaS领域与甲骨文有合作，将Oracle数据库深度集成到自身的企业级应用中
长亮科技：专注于金融行业解决方案,基于Oracle Exadata构建银行核心系系统
恒生电子：金融IT系统与Oracle生态兼容，在金融领域的信息技术应用
鼎捷数智：公司同业友商包括思爱普（SAP）、甲骨文（Oracle）、用友网络、金蝶国际等
银信科技：合作伙伴，在过去银行信息化建设中，基于 IBM 小型机、ORACLE 数据库和 EMC 存储为基础搭建的 “IOE 架构” 是主流，银信科技在为银行等客户提供 IT 基础设施服务和系统集成服务的过程中，不可避免地会涉及到对甲骨文相关产品的维护、优化等工作。
金证股份：公司还与微软、甲骨文、 IBM、惠普、联想、华为等操作系统、数据库、服务器、网络等供应商建立了合作伙伴关系。这些都为本项目的实施提供了充足的技术支持。
南都电源：甲骨文数据中心备电（高压锂电）核心供应商。
海量数据：国内首家以数据库为主营业务的主板上市企业，核心产品为海量数据库 Vastbase 系列，拥有完全自主的知识产权。而甲骨文是全球知名的企业级软件和云服务提供商，在数据库等领域具有强大的技术实力和市场影响力。
东山精密:公司是苹果等产品线软板重要供应商,FPC业务全球前三,整体PCB业务位居全球前四;
胜宏科技:公司已推出高阶HDI、高频高速PCB等AI服务器产品
工业富联:服务器代工龙头,中报净利润同比增长38.61%;
中际旭创:全球领先的光模块解决方案提供商,已在CPO领域进行了研发布局;
青山纸业：光模块|子公司恒宝通提供从155Mb/s到400Gb/s的全系列产品，包括QSFP-DD、QSFP56、QSFP28、QSFP+、SFP+、SFP等，400G光模块处于产品优化和产线建设阶段，800G产品处于技术预研阶段。
淳中科技：英伟达概念+液冷|公司与N公司对接的业务主要是各类产品的测试与检测平台，目前正在对接的产品包括：液冷测试平台、基于AI的检测平台、各种测试板卡等。
依顿电子：PCB|公司专注于高精度、高密度双层及多层印制电路板的研发、生产和销售业务，作为首批进入国际大厂汽车PCB核心供应链的PCB厂商，公司PCB产品供货覆盖传统汽车零部件。
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