“（RPO数据）简直令人震惊！” —— Melius Research科技研究主管Ben Reitzes
“自由现金流连续两季度为负，并暂停股票回购。” —— 甲骨文公司财报
事件概述
美国软件巨头甲骨文（Oracle）于9月9日美股盘后公布2026财年第一财季业绩，披露其剩余履约义务（RPO）同比激增359%至4550亿美元，主要得益于与OpenAI、xAI、Meta等AI公司签订的多份云基础设施合同。9月10日美股开盘后，甲骨文股价单日涨幅一度达42%，创下自1992年以来最大单日涨幅，市值增长约2719亿美元至9500亿美元。创始人拉里·埃里森财富单日增加980亿美元，总财富升至3930亿美元，短暂超越马斯克成为全球首富。
“绝对惊人”的指引与华尔街的狂热
甲骨文第一财季云基础设施收入达33亿美元，同比增长55%。公司预计2026财年该业务收入将达180亿美元，较2025财年的103亿美元增长近77%。更引人注目的是长期指引：2027至2030财年云基础设施收入目标分别为320亿、730亿、1140亿和1440亿美元，意味着在当前基础上未来四年需实现约8倍增长。此外，甲骨文与亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云达成协议，允许其客户在OCI上运行服务，相关收入第一季度暴增1529%。
Melius Research科技研究主管Ben Reitzes表示这是甲骨文发布的一项极具历史意义的数据，指出市场原本预期RPO约为1800亿美元，而实际公布的4550亿美元“简直令人震惊”。D.A. Davidson分析师Gil Luria称甲骨文的云基础设施收入指引“绝对惊人”，强调未来四年的增长目标极为激进。富国银行分析师认为此次业绩是AI投资逻辑的重大验证，尤其提到甲骨文与OpenAI签约共同在美国开发容量达4.5吉瓦的数据中心。德意志银行分析师称甲骨文业绩“确实令人惊叹”，重申买入评级，并将目标价从240美元上调至335美元，认为公司进一步巩固了其作为AI基础设施领导者的地位。
美国银行分析师指出，尽管AI工作负载的盈利能力仍存争议，但甲骨文出色的订单积压数据表明其正在迅速抢占快速增长的AI基础设施市场份额。市场反应强烈，多家机构上调目标价，Piper Sandler由270美元调至330美元，加拿大丰业银行由300美元调至350美元。不过，公司为支持扩张已将2026财年资本支出计划大幅上调至350亿美元，导致自由现金流连续两季度为负，并暂停股票回购，引发对长期盈利可持续性的关注。
核心指向：云计算的AI时刻
从整个事件的驱动力来看，其核心无疑指向了当前科技行业最炙手可热的领域。本次事件核心相关题材为云计算。甲骨文凭借与头部AI企业的深度合作及爆炸性增长的RPO数据，成为当前AI驱动下云计算基础设施领域的重要受益者。
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