情绪冰点已过！煤焦多单可适度加仓了？ 

 2025-09-11 15:09 

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二、品种分析 2.1 盘面 焦煤：截至9月10日收盘，蒙5#主焦煤报1130元/吨(-46)，有所下调。活跃合约报1117元/吨(-6.5)。基差+33元/吨(-39.5)，1-5月差-78元/吨（+3.5）  焦炭：截至9月10日收盘，天津港准一级焦报1520元/吨(-0)，首轮提降落地。活跃合约报1603元/吨(+5.5)。基差+31元/吨(-6)，1-5月差-129.5元/吨(-1.5)。  2.2 供给 焦煤：523家矿山开工率报75.78%（-8.26），314家洗煤厂产能利用率报35.58%(0.94)。安监趋严，矿端供给收窄。  焦炭：230家独立焦企生产率报74.17%(+0.04)。 2.3 需求 焦煤：230家独立焦企生产率报72.61%(-0.09)，需求持平。  焦炭：247家钢厂产能利用率报90.02%(-0)，铁水日均产量240.13万吨(-0)。  2.4 库存 焦煤：523家矿山精煤库存报268.08万吨(-15.54)，洗煤厂精煤库存286.15万吨(-3.33)。247家钢厂库存795.76万吨（-16)，230家焦企库存780.95（-439)。港口库存275.49万吨(+0)。  焦炭：230家焦企库存40.71万吨（+0.9），247家钢厂库存623.71万吨（+13.64），港口库存205.06万吨（-7.03）。 

三、投资建议 焦煤：焦煤方面，矿端本周复产，目前仍未回到减产前水平。现货成交率小幅回升，上游矿山精煤原煤库存均下降，可能和矿端减产有关，去库持续性待验证。 目前来看，焦煤9月交割接近尾声，从交割配对表看，本次交割量并未明显超出前 几次主力合约交割的量，交割逻辑基本告一段落。 目前关注的焦点，一是反内卷政策进展，二是A股何时调整结束。 从周三白盘及周四夜盘焦煤表现来看，目前反内卷情绪冰点已过，剩下就看A股调整风险何时解除。建议JM01多单轻仓持有，适度加仓，待A股企稳再加至目标仓位。  焦炭：焦炭方面，部分地区首轮提降落地，现货短期承压。钢厂利润收窄，后续上行空间有赖于钢价上行。建议J01多单轻仓持有，适度加仓，待A股企稳再加至目标仓位。  策略建议：JM01多单适度加仓；J01多单适度加仓 。

双焦关联股票：永泰能源（600157）、中煤能源（601898）、云维股份（600725）、盘江股份（600395）、冀中能源（000937）、山西焦煤（000983）、宝丰能源（600989）、开滦股份（600997）、宝泰隆（601011）、金能科技（603113）、淮北矿业（600985）、云煤能源（600792）、美锦能源（000723）、安泰集团（600408）、陕西黑猫（601015）、山西焦化（600740）、兖矿能源（600188）、电投能源（002128）、中国神华（601088）、恒源煤电（600971）、靖远煤电（000552）、潞安环能（601699）、神火股份（000933）、新集能源（601918）、韶钢松山（000717）、新钢股份（600782）、河钢股份（000709）、上海钢联（300226）

 

【本文作者】 刘开友（从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509） 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号。 【风险提示】信达期货研究所 期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来源于公开可获得的资料，观点仅供参考。