文｜周君芝 陈怡
本周中国依然定价风偏回升和叙事流动性。
股强债弱的背后是8月PPI环比结束负增，甲骨文带动AI主线回归，还有就是就业数据助推美联储降息预期。AH股整体上涨，沪指盘中再创阶段新高，创业板指站上3000点，科创50大涨逾5%。股债跷跷板效应持续显现，中债各期限利率上行，回调明显。
相较流动性叙事，内需商品板块偏弱。8月下旬以来，内需定价的工业品表现重归弱势，定价需求疲软和库存压力显性化。
主权债务风波平息之后，海外资产再度锚定美联储降息，短期关注美联储最终利率决定或与市场预期存在偏差。
市场基本定价年内三次降息，美股收涨，美元指数走弱，黄金再度刷新年内新高。
下周需要关注： 中国8月经济数据， 美联储和日本央行货币政策会议。
本周全球大类资产表现一览：
本周AH股整体上涨，沪指盘中再创阶段新高，创业板指站上3000点，科创50大涨逾5%。中债回调，各期限利率上行，长端弱于短端。
海外方面，市场定价美联储年内三次降息，美股全周收涨，美元指数震荡走弱，黄金再度刷新年内新高。
一、中国股市：本周市场延续上涨。
本周中国AH股回顾。
A股：本周市场震荡上涨，沪指盘中再创阶段新高，创业板指站上3000点，科创50大涨逾5%。多数板块上涨，电子、房地产、农林牧渔、传媒、计算机板块领涨。
H股：本周港股上涨。美就业数据疲弱，美联储9月降息预期再度得到强化，港股整体表现较强。本周AI板块利好较多，海内外相关产业链市场表现回暖。黄金大涨带动相关权益表现。医疗保健业受利空消息影响表现较弱。
中国股市展望。
A股。当前市场抱团倾向较为明显，市场波动率或进一步放大，后市需紧密跟踪成交量走势。关注三大机会：1）市场或围绕“十五五”规划预期提前展开布局；2）AI产业叙事延续，AI硬件、AI应用等核心环节均值得重点关注；3）受益于反内卷带来的企业经营状况改善：如养殖、化工、钢铁等。
港股。9月美联储降息预期已较强，有望对港股表现形成支撑。中长期维度，今年港股流动性充裕，南向资金持续流入，后续还有望受益于美联储降息，具有强产业逻辑板块值得持续关注。
二、中国债市：本周债市回调，利率上行幅度较大。
本周债市回顾。本周债市回调，各期限利率上行，长端弱于短端。本周在公募基金新规征求意见、权益市场反弹、资金面边际收敛等因素的影响下，债市回调。
债市展望。9月债市或偏震荡，主要关注政策对债市造成的预期扰动。
一方面要注意9月美联储降息后，我国不跟进降息的风险。另一方面要注意稳增长政策预期对市场的影响，商务部此前曾表示9月将出台扩大服务消费若干政策举措，且今年3季度以来政策主题围绕教育、医疗等民生领域以及反内卷政策，9月这些政策预期或将继续发酵。
三、美股：本周美股迭创新高。
本周美股回顾。本周美股继续在流动性宽松预期支撑下上涨。8月非农就业数据疲弱，新增就业人数大幅下滑，失业率创2021年以来新高。初请失业金人数也创下4年新高。这些均显示美国就业市场快速降温，就业增长风险大幅上升。结合美国通胀数据并未大幅走高，美国持续降息预期提升，市场定价年内三次降息。
美股展望。流动性宽松背景下美股有望继续上行。下周美国将召开9月FOMC会议，届时或将公布降息安排，市场已经对降息拥有充分预期，关键在于实际降幅以及后续指引。结合美国经济数据显示判断，流动性有望持续宽松，支撑美股上涨。
四、境外利率和汇率：年内降息充分定价。
本周境外利率汇率资产回顾。
本周2年期美债收益率上行4bp至3.55%，10年期收平4.07%，受海外政治和财政风波缓和影响，30年期美债收益率下行7bp至4.68%，收益率曲线小幅走平。
本周美债利率先下后上，周三PPI数据不及预期，周四CPI数据略超预期，但首次申请失业金人数大幅跳升，年内几乎完全定价3次降息。
本周法债、德债、英债等欧洲债券利率企稳回落。欧洲央行议息会议如期维持利率不变，重申保持耐心的立场，市场对欧央行年内降息的预期进一步下降。法国政局风波企稳，新闻报道新任总理将被提名，与中左翼政党的谈判已经重启。
本周日债收益率收平，9月7日日本首相石破茂宣布辞职，直到10月4日选举出新的首相。近期媒体报道日本央行今年将考虑加息，但在政治局势不稳的情况下仍存在不确定性。
本周美元指数震荡走弱，全周收跌0.12%至97.62，欧元兑美元上涨0.15%至1.1736，受日本首相石破茂辞职影响，日元兑美元继续维持在148附近震荡。
境外利率汇率展望。
下周重点关注美联储和日本央行议息会议。我们预计美联储如期兑现25bp的降息，重点关注9月点阵图对年内的降息指引是否会从2次变为3次，以及鲍威尔对劳动力市场和通胀风险的评估是否会进一步倾斜。
降息预期进一步升高至100bp需要劳动力市场的进一步恶化。我们维持9月美联储重启降息，年内降息三次的判断。短期内，短端利率和降息预期已经接近充分定价，我们预计美债利率和美元指数仍维持正相关性，或延续小幅震荡下行的趋势。
日央行大概率维持按兵不动，关注是否会对10月会议作出指引。
五、大宗商品：海外大宗商品普遍反弹。
本周商品回顾。降息预期和地缘政治共同推升海外大宗表现，黄金和原油同涨；国内政策预期转为谨慎，黑色系商品价格整体承压。
其一，市场对美联储降息预期的强烈反应，推动本周黄金价格延续强势表现，创下历史新高。
其二，乌克兰对俄罗斯能源基础设施的袭击，引发了市场对俄罗斯原油供应中断的担忧，地缘风险在短期内支撑油价表现。
其三，国内螺纹钢库存继续增加，供需矛盾加剧，价格延续震荡偏弱的运行格局。
全球大宗商品展望。
黄金：黄金的后续表现仍主要取决于降息路径的演绎，关注美联储最终的利率决定可能与市场预期存在偏差，影响黄金走势。
铜：美联储降息预期走强仍将对铜价形成支撑，后续关注国内旺季去库节奏。
原油：北美夏季出行高峰结束后，原油市场中期供需宽松趋势不变，油价中期内或维持弱势震荡。
六、政策与经济数据：外部金融经济环境变化，我国央行迎来新的宽松窗口。
政策回顾： 要素市场化改革试点启动，能源领域支持政策出台。
国务院印发《关于全国部分地区要素市场化配置综合改革试点实施方案的批复》。自即日起2年内开展北京城市副中心等10个要素市场化配置综合改革试点。围绕深化要素协同配置、提升要素配置效率、探索新型要素配置方式、优化新业态新领域要素保障、促进服务业高质量发展等目标，聚焦重点领域和关键环节推进改革试点。
国家能源局等发文支持储能、光伏、核电、风电等发展。《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》文件发布。提出到2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。加快推进陆上大型风电光伏基地，推动海上风电规范有序建设。积极推进风电和光伏发电分布式开发、水风光一体化开发。稳步推进核电开发。
未来政策及国内经济数据展望：
我国央行自5月降准、降息等宽松举措后，政策一直处于观察期。近期美国就业等数据表现大幅低于预期，下周美联储降息概率明显提升，同时美国经济的回落将向全球传导，从而可能影响我国出口数据的韧性。在外部金融环境宽松和经济动能放缓的背景下，我国央行或将迎来的新的宽松窗口。
大类资产价格的表现
上周为9月8日至9月12日。
（一）A股
上周市场震荡上涨，沪指盘中再创阶段新高，创业板指站上3000点，科创50大涨逾5%。
周一市场走势分化，沪指上涨0.38%，基础化工、农林牧渔、机械设备板块领涨，受通信板块回调影响创业板下跌0.84%。
周二市场缩量下跌，沪指下跌0.51%，创业板指下跌2.23%，电子、计算机、医药生物板块领跌。
周三市场缩量反弹，两市成交额不足2万亿元，创阶段新低。沪指涨0.13%，创业板指涨1.27%，通信、电子、传媒板块领涨。
周四市场放量反弹，沪指涨1.65%，创业板指涨5.15%，站上3000点，通信、电子、计算机板块领涨。
周五市场冲高回落，沪指盘中再创阶段新高，一度逼近3900点，午后下跌，收跌0.12%，创业板指跌1.09%，通信、综合、银行板块领跌。
本周A股宽基指数集体收涨，沪指涨1.52%，创业板指涨2.1%，站上3000点，沪深300涨1.38%，科创50涨5.48%，中证500涨3.38%，中证1000涨2.45%。本周两市成交额较上周减少，周三成交额跌破2万亿。
多数板块上涨，电子、房地产、农林牧渔、传媒、计算机板块领涨。
上周TMT板块大幅反弹，电子、传媒、计算机、通信板块分别上涨5.98%、4.44%、4.26%、3.10%。一则甲骨文业绩超预期，订单暴增359%，达4550亿美元，重新点燃市场对科技板块的热情，周三甲骨文暴涨近36%，AI相关板块大幅反弹。二则大容量存储器需求持续升温，供应吃紧。美光于9月12日通知渠道全线产品涨价20%-30%，并暂停DDR4/DDR5/LPDDR4/LPDDR5报价一周，主因客户预测需求出现严重供应短缺。
上周农林牧渔板块涨4.52%，其中生猪养殖板块表现格外亮眼，牧原股份股价创出2023年来新高。一则9月5日，我国商务部发布公告认定原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品存在倾销，并决定自2025年9月10日起采用保证金形式实施临时反倾销措施，具体保证金率在15.6%—62.4%，依据调查时各公司配合情况决定。根据此前商务部公告，预计2025年12月16日作出终裁，终裁若决定征收反倾销税，保证金或将用于抵扣税款。二则生猪行业“反内卷”政策的全面落地。7月23日，农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，明确提出了“降体重、稳产能、限二育”的核心调控方向。
上周房地产板块涨5.82%，近期，深圳楼市限购政策迎来调整，新政落地后市场关注度有所提升。
（二）港股
上周港股上涨。上周恒生指数上涨3.82%，收于26388.16点，站上26000点。恒生科技涨5.31%，收于5989.27点。上周港股表现较强。
周一，8月非农就业数据大幅低于预期，强化美联储降息预期，恒生指数当日涨0.85%，恒生科技涨1.17%。非必需性消费、工业板块领涨，原材料业领跌。
周二，H股延续涨势，恒生指数涨1.19%，恒生科技涨1.3%，原材料业大幅反弹，受OPEC+原则上同意10月扩产原油影响，油价走跌，能源业较弱。
周三，大幅下修就业数据，港股持续走强。恒生指数涨超1%站稳26000点，恒生科技收涨1.27%。
周四，经历连续上涨后，港股小幅震荡休整，恒生指数跌0.43%，恒生科技跌0.24%。
周五，科技板块利好频传，AI叙事延续，港股大涨，恒生科技全体涨1.71%，恒生指数涨1.16%，阿里巴巴涨超5%。
细分行业来看，本周资讯科技业、原材料业相对较强，分别涨6.75%、6.27%；医疗保健业、能源业较弱，分别跌1.45%、1.17%。
近期AI相关利好频传，本周甲骨文披露业绩，云增速暴增。阿里巴巴旗下通义千问宣布推出新模型Qwen3-Max-Preview，拥有超过1万亿参数。AI叙事延续下，本周海内外AI链共振上涨，资讯科技业走强。此外，受降息预期提振，本周黄金大涨，也带动相关权益表现。
受特朗普政府讨论限制中国创新药消息影响，创新药板块周四开盘大幅下挫，随后逐步修复，但上周整体收跌。
（三）中债
上周债市回调，各期限利率上行，长端弱于短端。
上周在公募基金新规征求意见、权益市场反弹、资金面边际收敛等因素的影响下，债市回调。上周2Y国债利率上行1.75BP至1.42%，10Y国债利率上行2.2BP至1.79%，30Y国债利率上行5.15BP至2.08%。
周一债市回调，长端偏弱。上周五证监会就公募基金费用管理征求意见，债市利率上行，权益市场高开低走后，利率小幅下行，8月贸易数据不及预期，但对债市影响较小，午后权益市场反弹，长端利率再度上行。
周二债市延续走弱，早盘债市随权益市场震荡，午后股市加速下跌，债市一度企稳，但是尾盘长端利率快速上行。
周三债市走弱，长端利率创近期新高，8月通胀数据不及预期，早盘债市利率一度回暖，但是资金面边际偏紧，且午间50Y国债加权利率2.2227%高于预期，且午后权益市场走强，债市利率再度上行。
周四债市利率震荡，多数期限利率下行，早盘权益市场重回3800点，债市情绪承压，午后债市利率小幅下行。
周五债市走势分化，中短端表现较弱，社融数据符合预期，央行公布将于下周一开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月，逆回购加量续作带动长端利率下行。
（四）美股
降息前景清晰，流动性宽松预期支撑美股上涨。
上周标普500 上涨1.59%，报6584.29点；道指上涨0.95%，收报45834.22点；纳斯达克指数上涨2.03%，收报22141.10点。
周一，非农就业数据继续强化降息基础，美股小幅上涨。市场等待本周通胀数据指引，8月疲弱的非农就业数据继续奠定9月降息基础。
周二，降息预期之下，标普500指数创新高。美国非农就业人数年度下修91万人，创下最大下修记录。这再次验证美国降息必要性，支撑美股上涨。
周三，美股小幅上涨。美国科技巨头甲骨文周二发布业绩，显示订单大幅增长，并且激进展望云基建业务。
周四，降息预期强化，美股上涨。美国8月核心CPI符合预期，初次申请失业金人数升至4年新高，显示美国就业市场下滑风险提升。这强化美国持续降息基础，推动美股上涨。
周五，科技股支撑下纳斯达克指数小幅上涨，标普500指数接近持平前日。纳斯达克权重股特斯拉大涨，内华达州向特斯拉发放Robotaxi测试许可。
上周美股继续在流动性宽松预期支撑下上涨。8月非农就业数据疲弱，新增就业人数大幅下滑，失业率创2021年以来新高。初请失业金人数也创下4年新高。这些均显示美国就业市场快速降温，就业增长风险大幅上升。结合美国通胀数据并未大幅走高，美国持续降息预期提升，市场定价年内三次降息。
（五）海外利率
上周2年期美债收益率上行4bp至3.55%，10年期收平4.07%，受海外政治和财政风波缓和影响，30年期美债收益率下行7bp至4.68%，收益率曲线小幅走平。
上周美债利率先下后上，周三PPI数据不及预期，周四CPI数据略超预期，但首次申请失业金人数大幅跳升，年内几乎完全定价3次降息。
8月CPI数据略超预期，受租金反弹影响，核心CPI环比上行0.346%，高于市场预期，汽车价格回升推升核心商品通胀，我们测算关税对CPI的传导仅小幅上行至40%。在8月就业数据不及预期后，通胀数据对9月降息预期的影响边际减弱，在周四首申数据大幅上行的影响下，年内几乎已经完全定价三次降息。
上周法债、德债、英债等欧洲债券利率企稳回落。欧洲央行议息会议如期维持利率不变，重申保持耐心的立场，市场对欧央行年内降息的预期进一步下降。法国政局风波企稳，新闻报道新任总理将被提名，与中左翼政党的谈判已经重启。
上周日债收益率收平，9月7日日本首相石破茂宣布辞职，直到10月4日选举出新的首相。近期媒体报道日本央行今年将考虑加息，但在政治局势不稳的情况下仍存在不确定性。
（六）汇率
上周美元指数震荡走弱，全周收跌0.12%至97.62，欧元兑美元上涨0.15%至1.1736，受日本首相石破茂辞职影响，日元兑美元继续维持在148附近震荡。
本周重点关注美联储和日本央行议息会议。我们预计美联储如期兑现25bp的降息，重点关注9月点阵图对年内的降息指引是否会从2次变为3次，以及鲍威尔对劳动力市场和通胀风险的评估是否会进一步倾斜。
降息预期进一步升高至100bp需要劳动力市场的进一步恶化。我们维持9月美联储重启降息，年内降息三次的判断。短期内，短端利率和降息预期已经接近充分定价，我们预计美债利率和美元指数仍维持正相关性，或延续小幅震荡下行的趋势。
日央行大概率维持按兵不动，关注是否会对10月会议作出指引。
上周人民币汇率升值。
美元兑人民币中间价在7.1上方波动，美元兑人民币在岸即期汇率周五收盘价为7.12，均值较上周下行161个点至7.12，美元兑人民币离岸即期汇率周五收盘价为7.12，均值较上周下行148个点至7.12。
（七）商品
降息预期和地缘政治共同推升海外大宗表现，黄金和原油同涨；国内政策预期转为谨慎，黑色系商品价格整体承压。
黄金：突破3600美元/盎司，触及历史新高。
上周黄金价格延续强势表现，创下历史新高，显示出市场对美联储降息预期的强烈反应。
美国8月非农就业人数仅增加2.2万，远低于市场预期，同时初请失业金人数激增至26.3万，表明劳动力市场疲软。降息预期压制美元指数，美元指数回落为黄金提供了支撑。
上周现货黄金收报3642美元/盎司，累计上涨1.58%。
原油：地缘风险溢价支撑油价表现。
上周原油市场呈现先涨后跌的走势，整体来看，国际油价在地缘政治紧张和OPEC+增产不及预期的支撑下短暂反弹，但随后因供需格局宽松、需求预期转弱等因素再度承压。
地缘方面，乌克兰对俄罗斯能源基础设施的袭击，尤其是对Primorsk和Ust-Luga等关键出口枢纽的打击，引发了市场对俄罗斯原油供应中断的担忧。这种地缘风险在短期内支撑了油价。
供应方面，OPEC+在9月会议上宣布10月再次提高原油产量13.7万桶/日，但实际产量增幅弱于预期，仅环比上涨26.3万桶/日。这一“增产不及预期”的信号在短期内支撑了油价。
需求方面，截至9月5日，美国原油库存量为45,169.40万桶，库存总量创下2023年以来的最大增幅，映射偏弱的终端需求。
上周WTI原油收报62.69美元/桶，累计上涨1.33%。
铜：降息预期升温支持铜价表现。
上周铜价呈现震荡偏强走势，整体小幅上涨，主要受到宽松的货币政策预期以及紧平衡的供需格局的共同推动。
一方面，宽松的宏观政策为铜价提供宏观支撑。
另一方面，供需紧平衡预期强化。中国8月铜矿砂及精矿进口量为275.9万吨，同比增长7.4%，表明国内需求依然强劲。
上周伦铜收报9994美元/吨，累计上涨1.67%。
国内黑色：供需矛盾加剧，市场延续震荡偏弱。
当前市场对螺纹钢的预期分歧较大，但整体偏向谨慎，重点关注需求端是否能有效修复。
供应方面，本周螺纹钢产量有所下降，但仍高于去年同期水平。全国主要钢厂螺纹钢产量为211.98万吨，环比下降6.75万吨，同比增加33.4万吨。主要钢厂盈利面仍维持在六成以上，显示钢厂生产积极性未完全丧失。
需求方面，本周螺纹钢表观消费量为198.07万吨，环比下降1.98万吨，同比下降51.85万吨。需求端表现疲软，尤其是建筑钢材消费未见明显改善，
库存来看，螺纹钢库存继续增加，供需矛盾加剧。全国螺纹钢总库存增至653.86万吨，环比增加13.86万吨，同比增加95.9万吨。社会库存连续第九周上涨，增幅达3.96%。
上周螺纹钢收报3103元/吨，累计回落0.36%。
市场流动性观察
（一）央行流动性投放
上周央行公开市场操作共有10684亿元7天逆回购到期，累计开展了12645亿元7天逆回购操作，央行上周全口径净投放1961亿元。上周DR007在1.45-1.48%之间运作，周均值较前一周上行2.72BP至1.47%。
（二）A股市场流动性
股市交易活跃度边际回落，上周平均日成交额为22986.8亿元，低于上周25695.76亿元的日均成交额。
上周新发基金金额（股票+混合型）为125.58亿元，相较上周的186.05亿元有所回落。
宏观大事件或政策
（一）海外事件和政策
美国通胀并未大幅上升。
美国8月CPI同比增速为2.9%，符合预期，前值为2.7%；环比增速为0.4%，高于预期的0.3%；核心CPI同比增速为3.1%，环比增速为0.3%，均符合市场预期，且持平前值。
美国初请失业金人数升至4年新高，显示就业市场大幅走弱。
美国截至3月的年度非农就业人数初步下修91.1万，创下最大下修幅度。
截至9月6日当周，美国初请失业金人数为26.3万人，达到近四年来最高水平，前值为23.6万，预期值23.5万。
（二）国内事件或政策
国务院印发《关于全国部分地区要素市场化配置综合改革试点实施方案的批复》。
自即日起2年内开展北京城市副中心等10个要素市场化配置综合改革试点。围绕深化要素协同配置、提升要素配置效率、探索新型要素配置方式、优化新业态新领域要素保障、促进服务业高质量发展等目标，聚焦重点领域和关键环节推进改革试点。
国家能源局等印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》。
其中提出，到2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元。加快推进陆上大型风电光伏基地，推动海上风电规范有序建设。积极推进风电和光伏发电分布式开发、水风光一体化开发。稳步推进核电开发，积极安全有序推动一批沿海核电项目核准建设。
（三）上周主要高频数据汇报
地产：30城新房销售环比回落，同比小幅上行。
30城商品房销售7日移动平均值录得19.6万平方米，环比回落，同比小幅上行。
消费：汽车消费同环比下行。
（1）出行景气度维持偏高：本周10城日均地铁客运量5783.7万人次，高于去年同期。
（2）汽车销售周度环比下行，低于去年同期。上周（9月7日当周）乘联会汽车当周日均销量为43483辆，低于去年同期水平。
出口：9月第一周国内出口高频数据仍强。
需求维度，G7 OECD领先指数环比持续向上，8月读数为100.46，上月为100.38，反映主流发达国家经济仍在扩张区间。
运量维度，9月第一周（9月1日-9月6日）中国港口集装箱量同比+13.35%。港口货物量2.60亿吨，同比+7.21%。美国洛杉矶港进口量同比大幅下滑，同比-18%。
运价维度，反映执行运价的中国出口集装箱（CCFI）美西航线运价指数9月第一周（9月5日）报774.4点，与上一期基本持平。反映即期运价的上海出口集装箱（SCFI）美西航线运价指数9月5日报2189美元/四十英尺标准箱，连续两期回升，较上周环比增长13.8%。
CCFI欧洲航线运价指数9月第一周报1638.8点，较上一期小幅下滑。
最新数据显示8月韩国出口略有降温，8月出口增速达1.3%，上月同期为5.9%；
韩国8月前20日半导体及汽车出口明显走强，半导体同比增长29.6%（上月同期为16.4%），汽车同比增长14.0%（上月同期为0.6%）。
越南最新披露8月进口数据强劲。越南8月进口同比增长20%，较上月（+18.34%）提升。细分行业中，越南对纺服原材料（包括棉花、纱线、织物和鞋类原料）进口下滑，同比-5.68%。电子产品（电子零件、电脑备件、手机及零部件）进口同比增长46.86%，较上月（+41.25%）提升。
本周主要关注
中国8月经济数据
美联储和日本央行议息会议
消费复苏的持续性仍存不确定性。今年以来，居民消费开始回暖，但仍未达到疫前常态化增速，未来是否能持续性的修复改善，仍需密切跟踪。消费如再度乏力，则经济回升动力将明显减弱。
地产行业能否继续改善仍存不确定性。本轮地产下行周期已经持续较长时间，当前出现短暂回暖趋势，但多类指标仍是负增长，未来能否保持回暖态势，仍需观察。
欧美紧缩货币政策的影响或超预期，拖累全球经济增长和资产价格表现。
地缘政治冲突仍存不确定性，扰动全球经济增长前景和市场风险偏好。
风险提示：本资讯所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，仅供参考，不代表中信建投基金观点，且不构成投资建议。中信建投基金对信息的准确性和完整性不做保证。观点不构成产品未来业绩保证，请投资者审慎作出投资决策。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金有风险，投资须谨慎。本页面产品由中信建投基金管理有限公司发行与管理，招商银行作为代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表-的保证。
本文作者可以追加内容哦 !
