一、市场表现
上周市场先抑后扬，量能较上上周有所回落。截至上周五收盘，三大指数全部收涨，沪指报3870.60点，全周涨1.52%；深成指报12924.13点，全周涨2.65%；创业板指报3020.42点，全周涨2.10%。上周全A日均成交额2.27万亿元，环比上上周减少3324亿元。盘面上，HBM（高带宽内存）（+9.42%）、培育钻石（+9.30%）、服务器（+9.28%）概念全周涨幅居前；电子（+5.98%）、房地产（+5.82%）、农林牧渔（+4.52%）行业全周涨幅居前，银行（-0.64%）、综合金融（-0.58%）、医药（-0.28%）行业全周跌幅居前（数据来源：Wind，统计区间为2025.9.8-2025.9.12）。
二、行情分析
上周市场有企稳迹象并有所反弹。上周一市场小幅反弹，全日成交额近2.5万亿元，较上上周五放量近千亿。上周一上午市场一度翻绿，但随后企稳回升，体现出行情在面临调整压力时的较强韧性。上周二市场缩量回调，全日成交额较上周一大幅收缩超3000亿元。但由于缩量下跌幅度有限，且前期AI相关热门赛道情绪回落、指向市场结构在向健康方向调整，因此上周二下跌并非明显转弱的信号。上周三市场缩量上涨，资金观望情绪有一定发酵，股票ETF、融资余额等资金流向无明显变化。上周四市场完全打破近日“纠结”走势，强势上攻，且成交额较上周三大幅放量超4000亿元。上周五市场继续回暖，上证指数盘中续创年内新高3892点，尾盘有所回落。
从板块表现来看，中信一级行业26涨、4跌。其中，涨幅靠前的行业呈现两大特征，其一是电子、传媒、计算机等科技主线依旧强劲，其二是地产、农牧、钢铁等相对低位板块出现补涨；而大金融中的银行、非银、综合金融依旧疲弱，消费品种也整体靠后。上周市场交易热点相对发散，一方面延续对高景气叙事的追寻，如固态电池、PEEK材料、机器人等细分赛道受到资金青睐；另一方面，在市场高位遇阻的情况下部分资金考虑“高切低”，房地产等前期滞涨且安全边际较高的品种也有尚佳表现。此外，上周公布的通胀数据显示PPI降幅有所收窄，“反内卷”政策效应开始显现，新能源相关品种同时受益于固态电池高景气和政策带动。整体上看，上周市场逐步走出短暂迷茫期，AI算力强势回归，科技主线仍然耀眼。（数据来源：Wind，统计区间为2025.9.8-2025.9.12）。
归因来看，影响上周市场走势的事件主要包括以下三点：
1、8月PPI降幅收窄，“反内卷”政策效果或初现。9月10日，国家统计局公布8月通胀数据。8月CPI同比-0.4%，预期-0.2%，前值0%；核心CPI同比+0.9%，前值0.8%。PPI同比-2.9%，预期-2.9%，前值-3.6%。
2、OpenAI与甲骨文达成3000亿美元算力订单。据华尔街日报报道，OpenAI已与甲骨文签署了一份史无前例的云计算合同，在未来五年内购买价值约3000亿美元的算力服务，这一规模占甲骨文最近一个财季所增加的3170亿美元未来合同收入的近95%。
3、国家发改委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》。《方案》提出，目标是到2027年，新型储能基本实现规模化、市场化发展，技术创新水平和装备制造能力稳居全球前列。全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动项目直接投资约2500亿元，新型储能技术路线仍以锂离子电池储能为主，各类技术路线及应用场景进一步丰富，培育一批试点应用项目，打造一批典型应用场景。
三、热点板块解读
1、液冷服务器
上涨原因：AI应用爆发催生算力需求增长，各大科技公司持续加大AI领域投入，作为算力基础设施的液冷服务器需求持续攀升，相关细分赛道正在获得市场价值重估。
点评：液冷服务器作为AI算力基础设施的核心环节，正迎来爆发式增长。IDC报告预测，2024-2029年中国液冷服务器市场年复合增长率达46.8%，2029年市场规模将突破162亿美元，行业景气度持续攀升，液冷服务器板块正在迎来黄金发展期。（预测性信息均存在不确定性，实际结果可能受经济变动、政策调整、技术进步等多种因素影响而与预测有所偏差，本公司不对任何直接或间接使用本数据所造成的损失负责。）
2、AI算力
上涨原因：OpenAI已与甲骨文签署了一份史无前例的云计算合同，在未来五年内购买价值约3000亿美元的算力服务。受算力大单催化，美股云计算公司甲骨文股价大涨，映射A股相关板块。
点评：采购合同规模占甲骨文最近一个财季所增加的3170亿美元未来合同收入的近95%，海外AI算力基础设施快速建设拉动相关产业链需求，有望带动国内算力相关的光器件、光模块、光缆材料、铜互联、PCB及服务器代工放量增长。
四、后市展望
展望后市，上周市场有企稳迹象并有所反弹，更多可归因于前期连续调整之后的内生性修复和板块轮动结果，同时也有科技主线的再度回归，引领市场继续上攻。AI算力的回归带动市场走出短暂震荡期，且当前隐含波动率仍处于相对低位，或意味着科技行情仍有演绎空间，继续看好科技主线。
方向上，受到海外科技巨头的事件催化，AI相关的科技叙事或将延续；同时，新型储能政策也有望为新能源行情提供有力支撑。AI、新能源相关值得继续关注，而当行情出现波动加剧时，则需重点审视科技叙事、“反内卷”等交易主线是否有根本性变化。
欢迎关注>
科技方向
一键直达=》
注：产品标签提及投资板块由基金定期报告整理而来，仅供参考，不作为行业推荐，不代表基金现在及未来必然投资以上板块。
一键直达=》
$华富中证人工智能产业ETF联接C(OTCFUND|008021)$
一键直达=》
注：产品标签提及投资板块由基金定期报告整理而来，仅供参考，不作为行业推荐，不代表基金现在及未来必然投资以上板块。
注：本文所提产品及相关公司仅作行业动态跟踪使用，不构成任何投资建议。
风险提示：
基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本文仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自WIND、公开资料整理，本公司并不保证本文所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。
华富科技动能为混合型基金，股票投资比例为基金资产的45%-90%，投资于本基金界定的科技动能主题相关证券不低于非现金基金资产的80%。基金管理人对华富科技动能的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。
华富人工智能ETF为股票型ETF基金，采用指数化投资策略，紧密跟踪中证人工智能产业指数，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。华富人工智能ETF联接基金为股票型ETF联接基金，主要投资于目标ETF、标的指数成分股和备选成份股票，其中投资于目标ETF的资产比例不低于基金资产净值的90%。中证人工智能产业指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对华富人工智能ETF及其ETF联接基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。华富人工智能ETF为交易型开放式指数基金，可能发生基金投资组合回报与标的指数回报偏离，指数编制机构停止服务，成份券停牌、摘牌或违约等风险，ETF上市后将在二级市场进行交易，尽管套利机制的存在将使得ETF交易价格与IOPV(基金份额参考净值)的差异控制在一定范围内，但ETF交易价格受诸多因素影响可能存在显著不同于IOPV的情形，投资者买入基金可能存在一定的折溢价风险。ETF联接基金可能发生基金投资组合业绩与目标ETF基金业绩存在偏离、不完全一致等风险。
华富数字经济是混合型基金，股票资产占基金资产的比例为60%-95%，投资于本基金界定的数字经济主题相关行业的股票不低于非现金基金资产的80%，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。华富数字经济面临港股通机制下因投资环境、市场制度、交易规则以及税收政策等差异所带来的特有风险。
华富半导体产业混合型发起式证券投资基金是偏股混合型基金，股票资产占基金资产的比例为60%-95%，投资于本基金界定的半导体产业主题相关行业的股票不低于非现金基金资产的80%，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。华富半导体产业面临港股通机制下因投资环境、市场制度、交易规则以及税收政策等差异所带来的特有风险。本基金为发起式基金，存在《基金合同》自动终止的风险。
华富新能源为股票型基金，本基金投资组合中股票投资比例占基金资产的 80%-95%（其中投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%）；投资于新能源主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的 80%。本基金为发起式基金，存在《基金合同》自动终止的风险。
基金管理人对华富人工智能ETF及其联接基金、华富数字经济、华富半导体产业、华富新能源的风险评级均为R4级，适合风险承受能力等级为C4级及以上投资者认购。科技动能、数字经济、半导体、新能源主题相关证券受市场需求和国家政策等因素影响较大，相关上市公司股价波动可能较大，进而导致本基金净值波动较大，并可能会发生本金亏损。
可投资于港股通的基金面临港股通机制下因投资环境、市场制度、交易规则以及税收政策等差异所带来的特有风险。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。有关以上基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。请投资者注意，不同基金销售机构对本基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解本基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。本产品由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
#复盘记录##强势机会##周度策略##投资干货##股市怎么看#
本文作者可以追加内容哦 !
