各位投资者朋友好，我是方正富邦基金经理汤戈。
9月15日，电池概念股震荡拉升，早盘固态电池指数上涨超1%。固态电池正成为新能源领域的新增长引擎，Wind数据显示，截至9月12日，固态电池今年以来涨幅超60%。$方正富邦致盛混合A(OTCFUND|020424)$$方正富邦致盛混合C(OTCFUND|020425)$
数据来源：wind，固态电池走势图，截至2025年9月15日
我们认为，固态电池行业正从技术研发迈向商业化落地的关键转折，未来有望带来锂电池行业的第二增长曲线。
这一轮行情的特点是，固态电池已跨越实验室阶段，进入工程化关键期，兆瓦级生产线初步建成与调试，标志着技术落地从理论可行向工程实现的跨越。国内清陶能源半固态电池搭载上汽10万元量产车型，宁德时代准固态电池配套名爵12万元车型，国际市场美国摩托车企业亦将半固态电池纳入动力系统，这些案例共同验证了半固态技术路线的实际装车能力，有效区分于早期仅存在于实验室环境的概念性技术，为投资价值提供了现实支撑。
在固态电池的投资逻辑上，我们认为将沿“设备先行-材料突破-场景放量”的逻辑链条进行系统性布局。设备是固态电池产业化的“先行指标”，设备环节呈现高资本投入特征，国内单GWh设备投入约10亿元，头部企业通过整线交付能力构建竞争优势，后端高压化成设备价值量占比已提升至30%-40%，显著高于传统锂电产线，其订单落地节奏将领先于产业链其他环节。材料环节，短期关注氧化物/聚合物电解质的工艺突破，长期关注材料企业布局硫化物体系的成本控制能力。在场景放量上，高附加值领域比如，消费电子（苹果供应链测试）、飞行器（无人机续航提升）、机器人（换电频率降低）三大高附加值场景将提供早期应用窗口，为技术迭代提供商业化验证机会。
综合来看，固态电池市场前景与风险并存。乐观情景下，未来100GWh产能或将对应万亿级市场规模，我们将在技术验证、成本优化与估值理性化的动态平衡中，持续把握固态电池的投资机遇。
风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。
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