英伟达的消息，又一次羁绊着投资者的心。
这次的事件是源于2019年，英伟达当时计划以69亿美元收购以色列芯片厂商迈络思（Mellanox）。由于此项收购在全球相关市场可能产生排除、限制竞争的效果。我国在2020年4月附加限制性条件批准了该交易。这些条件包括要求英伟达不得强制搭售GPU和网络设备、不得歧视单独购买产品的客户等。
然而，近年来英伟达以美国政府的出口管制政策为由，停止了对中国市场多款GPU加速器等产品的供应。监管部门经过初步调查，认为英伟达涉嫌违反了当初的承诺和《反垄断法》，因此在2024年12月立案调查，并于2025年9月15日宣布进行进一步调查。
英伟达此次反垄断调查，短期内可能会给CPO及海外算力链条带来波动。CPO与海外算力（代表就是英伟达）高度相关，CPO作为AI算力的“核心动脉”。不过，AI的需求根植于全球数字化进程的不可逆趋势。当下市场的情绪性回调，正是长期投资者布局未来的机会时点。
到国内算力产业链来说，这次契机无疑再次为国产GPU/AI芯片、服务器、光模块等领域的头部企业，提供了难得的发展窗口期。
但需要注意的是，国产替代是一个漫长的过程，此次调查事件是“催化剂”，投资仍需回归公司基本面和行业景气度。国产替代之路并非一蹴而就，技术迭代、生态建设、市场需求以及企业自身的盈利能力都面临挑战。
我会持续跟踪行业动态和资金流向，密切关注相关企业的技术进展、订单落地情况及估值水平。为大家把握优质投资机会，争取为投资者创造良好的长期回报。我所管理的东财数字经济目前聚焦高度AI算力板块，尤其是与算力极为相关的CPO光模块方向。
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