宏观方面：
8月经济延续放缓。六大口径数据出口、工业、服务业、社零、投资、地产销售同比均不同程度低于预期值以及前值。其中，工业增加值同比增长5.2%，预期值5.7%，前值5.7%。从行业分类来看，1-8月采矿业工业增加值累计同比增速5.7%，制造业累计同比增速6.8%，公用事业累计同比增速2.2%，高技术产业累计同比增速9.5%，持平前值，是相对景气度最高的部分。
8月社零同比增长3.4%，预期值3.8%，前值3.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额同比增长3.7%，服务消费累计同比增长5.1%。我们认为8月行业消费分化，受海外价格波动影响较大的是金银珠宝，受补贴政策影响较大的是家电，我们预计四季度新能源汽车消费或将保持较高增速。
1-8月固定资产投资累计同比增速为0.5%，预期值1.5%，前值1.6%。民间固定资产投资累计同比下降2.3%，扣除房地产开发投资，1-8月全国固定资产投资增长4.2%，民间投资增长3.0%。分类别看，制造业投资1-8月累计同比增5.1%，基建投资累计同比增长2.0%，地产投资累计同比下降12.9%。8月中国70个大中城市房价指数同比读数为-2.5%。固定资产投资的下降可能是经济放缓的源头之一，未来不排除加大政策支持力度。
利率方面：
数据来源：同花顺iFinD
截止日期：2025年9月16日
信用方面：
高收益债数据：
周一（9月15日），信用债高收益成交总量109.92E，较周五上升45.33%；其中，城投债成交量82.38E，增加60.95%；山东成交量26.91E，较周五增长43.90%，此外，陕西、重庆成交量较高，分别为18.67E及9.74E。地产债成交量4.60E，减少25.14%；其他产业债成交量22.94E，增加25.30%。
市场新闻跟踪：
据河南省住建厅官网，河南印发《关于支持住房消费的若干措施》，共12条举措，通过政府补贴、企业让利、金融支持等多种方式降低购房成本、助力群众安居，有效满足刚性和多样化改善性住房需求。其中提到，加力推进收购存量商品房用作保障房。用好保障性住房再贷款、地方政府专项债等资金，加大收购存量商品房用作保障房力度。各地可使用住房公积金增值收益收购存量商品房用作公租房等。
转债方面：
今日转债市场出现震荡，中证转债指数下跌0.18%，可转债等权指数上涨0.18%。今日转债市场成交额781.52亿元，成交额相比上个交易日小幅放量。 A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，沪指涨0.04%，深证成指涨0.45%，创业板指涨0.68%，北证50涨0.63%。沪深京三市全天成交额23670亿元，较上日放量639亿元。全市场超3600只个股上涨。板块题材上，机器人、PEEK材料、统一大市场、多元金融、抖音概念股涨幅居前；猪肉养殖、有色金属、银行、影视院线板块跌幅居前。
今日商贸零售板块涨幅较好。消费政策持续发力：近期推出的个人消费贷款和服务业贷款贴息政策，自9月1日起正式实施，有助于降低消费者融资成本，增强消费意愿，从而推动商贸零售行业的活跃度。货币供应量维持高位：截至2025年8月末，中国M2余额达331.98万亿元，表明市场流动性充足，有利于消费市场的扩张。线上零售持续增长：2025年1-8月，实物商品网上零售额同比增长6.4%，占社零总额的25.0%，显示出线上渠道对商贸零售的持续支撑作用。部分高端和可选消费品类表现亮眼，例如体育及娱乐用品、文化办公用品、金银珠宝、化妆品等，反映出消费者对品质化、个性化商品的需求上升。运营效率提升：行业整体运营效率持续优化，核心品牌佣金率维持在低位（约2.5%-3%），品牌自播ROI提升至4.2，白牌获客成本下降40%，这些都增强了企业的盈利能力和发展韧性。 双11活动周期延长：今年双11活动周期已延长至40天，现货占比高达95%，提前释放消费需求，带动行业短期热度。平台推出“满300减50”等优惠券政策，对核心品类如女装等提供20%的流量倾斜，进一步激发消费活力。建议关注商贸零售板块转债标的。
今日计算机行业整体表现较好，主要受到多重利好因素的共同推动。首先，宏观经济层面，市场对AI创新周期的预期持续强化，叠加全球贸易格局变化带来的自主可控战略需求，进一步提振了行业信心。其次，行业内部结构持续优化，AI算力需求快速增长带动服务器、存储等硬件设备的订单回暖，尤其是国产替代趋势下，相关企业技术实力和产品化能力得到市场认可。此外，政策端持续发力，包括金融科技、信创产业、智能驾驶等领域均迎来新的发展机遇，推动产业链上下游协同增长。与此同时，行业整体盈利能力有所修复，2025年上半年毛利率和净利率均呈上升趋势，费用结构优化也为利润增长提供了支撑。最后，市场情绪面积极，部分细分领域如金融科技、AI算力、智能驾驶等方向的个股表现活跃，反映出投资者对行业未来增长空间的高度关注。综上，计算机行业今日表现较好，主要源于技术创新、政策支持、市场需求回暖及行业盈利修复等多维度因素的共振。建议关注计算机行业转债标的。
$东兴鑫享6个月滚动持有债券发起C(OTCFUND|013429)$$东兴兴利债券C(OTCFUND|009617)$$东兴鑫颐3个月滚动持有纯债A(OTCFUND|020913)$
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