一、A 股回顾：指数微涨，结构分化显著
指数表现：上证指数周涨1.5%，收于3870.60点，市场情绪受 “九三” 事件影响短期波动加剧。
经济基本面：8月经济短期放缓，地产投资与销售疲弱拖累建筑建材、消费品行业；出口增速因对美出口下降低于预期，需政策持续支持。
行业亮点：
电子（+6.1%）：受益AI算力芯片国产替代及苹果发布会催化；
房地产（+6.0%）：市场期待内需政策加码；
农林牧渔（+4.8%）：猪价触底预期推动猪肉股走强；
表现较弱行业：银行（-0.7%，信贷需求疲弱）、石油石化（-0.4%，OPEC + 提产预期）、医药生物（-0.4%，前期涨幅较高）。
数据来源：Wind申万一级行业指数，华润元大基金权益量化部
二、海外动态
美国8月新增非农就业低于预期，2025年非农就业下修91.1万人；8月CPI、PPI回落，市场预期美联储9月降息概率达89.8%，打开国内货币政策空间。
市场策略
A 股趋势：美联储降息预期叠加国内“反内卷”政策推动制造业修复，市场有望震荡上行。
三、行业配置建议
实物资产与制造业：有色金属（铜、铝、黄金）、资本品（锂电、风电、工程机械）、基础原材料（化工、钢铁）、原油；
内需修复：食品饮料、生猪养殖、旅游景区；
金融板块：保险（资产端受益资本回报回升）、券商；
AI科技：长期逻辑持续，海外资本开支超预期，把握短期波段交易机会。
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风险提示
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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