均衡单品：安信优势增长
最早我对安信基金的印象是一家比较会搞混合多资产管理的基金公司，安信稳健增值是规模有百亿的固收+明星产品。其实啊，安信基金的权益产品线可丰富了，他们有好几位厉害的基金经理，像袁玮、张明、陈一峰、聂世林和张竞这些，这些基金经理大多都是公司自己培养出来的。
他们每个人都有自己的特点，袁玮是那种坚定坚持价值风格的基金经理；张明是典型搞价值投资的，他的投资理念就是“用合适的价格买好公司”；陈一峰管理的安信价值精选从成立到现在，赚的钱可不少；聂世林和张竞的业绩表现也都挺不错。
这里面呢，聂世林是安信基金特别优秀的一位基金经理，他的代表产品是韩信优势增长混合，今年到现在一共赚了37.01%，近一年总共赚了66.68%。这基金的业绩不是那种大起大落的风格，挺符合聂世林“均衡成长”的投资理念。
2025年第二季度，这基金前十大重仓的行业分布是这样的：食品饮料占23.1%、医药生物占15.3%、电力设备占12.7%、电子占10.5%、有色金属占8.2%。单个行业占比一般不会超过30%，这样就能避免在一个行业里风险太大。这种多行业布局能有效减少单个行业的风险，和“均衡”的定位很相符。
具体选股票的时候，这基金喜欢选各个细分领域的龙头公司，像白酒里的贵州茅台、家电里的海尔智家，这些企业一般赚钱能力都挺稳定，在行业里地位也高。从持仓情况看，涵盖了消费、医药、新能源、电子等好几个领域，前十大重仓股涉及食品饮料（贵州茅台、五粮液）、家电（海尔智家）、医药（药明康德）、新能源（宁德时代）、电子（立讯精密）等核心赛道。
得注意一下这基金调仓的节奏。聂世林是那种典型“低换手率”的人，前十大重仓股变化不大，核心持仓可能一拿就是两三年。这种长期拿着股票的策略能减少交易成本，但也要求基金经理对股票研究得特别深入。
刚开始投资的时候，聂世林更看重成长性，喜欢那种行业景气度高、业绩增长快的公司，他管理的基金业绩进攻性也挺强。最开始他研究的是地产、农业、汽车这些行业，后来又研究食饮、家电等消费行业，再后来又关注了新能源、医药、TMT等板块。
不过高弹性也意味着行情不好的时候基金净值会大幅波动。很快到了2018年熊市，优势增长最大亏损快到29%了，这是他任职以来第一次遇到这么大的亏损。这次大幅亏损让聂世林开始反思，光想着进攻可不行，于是他开始配置一部分安全边际高的资产，来降低整个组合的波动，慢慢就形成了他说的“价值成长均衡”风格。
A 股里好公司大部分都挺贵的，如果一直按照低估值选股的逻辑，大部分时候都得空仓，但这根本做不到。防守和进攻都很重要，甚至在某些程度上，防守更能看出基金经理的能力。
在他看来，仔细选股票才是真正能控制风险的地方，只有深入研究，才能减少重仓股长期逻辑判断错误的概率。所以他觉得，说到底，投资不管是进攻还是防守，最关键的还是长期拿着好公司。
价值和成长风格在 A 股经常是一段时间这个领先，一段时间那个领先，聂世林这种均衡配置的想法有点像杠铃策略，最终就是想达到风险和收益的平衡。均衡是很多长期业绩好的基金都有的特点，也更容易吸引机构的资金。
总体来说，在他的投资框架里，好公司最重要，然后才是成长性或者景气度的变化，最后才看估值。要是没有大级别的牛市熊市转换，他不会再去调整仓位。现在优势增长的权益仓位基本保持在 80% - 90% 之间，在主动偏股类产品里还算不错的。
就这么着吧。
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