$*ST东通(SZ300379)$  

*ST东通（300379）后续走势分析

风险与机会并存，退市警报未解除

自9月15日起叠加“退市风险警示”，股价连跌只剩1/3。市场情绪极端分化，9月19日换手率达48.18%，成交量253.72万手，资金炒作特征明显。

一、价格支撑与压制因素

1. 支撑因素

2025年中报显示每股净资产5.53元，若避免退市股价或向净资产回归（当前股价仅为净资产的41.6%）；公司作为国产中间件龙头与华为鲲鹏、openEuler等生态合作，若业务恢复可能享受政策红利；2025年中报中销售费用率和研发费用率合计达84.49%，吞噬利润；说明公司的发展后劲相当足；9月15日-19日股价从5.26元暴跌至2.30元，跌幅56.3%，短期超跌将引发反弹。

2. 压制因素

证监会调查和申诉程序过程中，退市概率存在。 

二、后续价格情景推演

1. 乐观情景

若证监会调查结论排除重大违法，2025年年报审计意见改善且信创政策超预期，股价或反弹至净资产附近（5-5.5元），股价回升150%，催化剂包括调查结论公布、年报扭亏、政策文件出台。

2. 中性情景

若调查结论未明确违法但审计意见未改善，公司维持ST状态，股价或于2.30-3.80元震荡，市值13-20亿元，催化剂包括行业会议、季度业绩改善、市场情绪修复。

3. 悲观情景

若调查确认重大违法或2025年年报再次被出具非标意见，即使退市进3板，其股价按相近质地的三板股的平均价来算，也会有至少50%回升空间。

三、总结

短期若持仓可趁反弹（如至3.8元以上）逐步减仓，空仓者可以考虑轻度建仓；中期密切跟踪证监会调查结论（预计2025年Q4出结果）及2025年年报审计意见；长期若公司化解退市风险，依托信创行业红利和中间件龙头地位或具备估值修复潜力，但需等待基本面实质改善。

风险提示：股市有风险，进出自作主。