“十四五”主题新闻发布会整理

宏观方面：

潘行长明确本次新闻发布会的主题是介绍“十四五”时期金融业发展成就，主要是从中长期视角回顾和总结“十四五”，不涉及短期政策的调整。关于“十五五”及下一步金融改革内容，将在中央统一部署后同大家进一步沟通。

不过在证监会主席吴清环节，对于“十四五”总结新增了一个关注指标，吴清主席表示，协同发力的稳市机制逐步完善，面对多重超预期风险挑战，我们协同各宏观管理、金融管理、国资部门和相关市场主体加强政策对冲、资金对冲、预期对冲，有效防范市场大幅波动和系统性风险。“十四五”期间，A股市场韧性和抗风险能力明显增强，上证综指年化波动率15.9%，较“十三五”下降2.8个百分点。一定程度指明的维稳的策略并非单纯遇到风险的救市，而是同时可能对过热的市场进行降温。另一方面，也明确了资本市场服务科技创新跑出“加速度”，资本市场含“科”量进一步提升。近年来，新上市企业中九成以上都是科技企业或者科技含量比较高的企业。目前A股科技板块市值占比超过1/4，已明显高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比。市值前50名公司中科技企业从“十三五”末的18家提升至当前的24家。

最后，有记者提问美联储在9月议息会议决定降息25个基点后央行下一步的货币政策考虑。潘行长回复，全球金融市场对美联储这次降息有充分预期，市场反应相对平稳。中国的货币政策坚持以我为主，兼顾内外均衡。当前中国的货币政策立场是支持性的，实施适度宽松的货币政策。往前看，将根据宏观经济运行的情况和形势变化，综合运用多种货币政策工具，保证流动性充裕，促进社会综合融资成本下降，支持提振消费、扩大有效投资，巩固和增强经济回升向好的态势，维护金融市场的稳定运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

利率方面：

数据来源：同花顺iFinD

截止日期：2025年9月23日

信用方面：

高收益债数据：

周一（9月22日），信用债高收益成交总量120.44E，较周五上升13.02%；其中，城投债成交量67.14E，减少16.08%；山东成交量29.68E，较周五增长2.11%，此外，陕西、贵州成交量较高，分别为5.63E及4.98E。地产债成交量8.25E，增加160.37%；其他产业债成交量45.04E，增加92.66%。

市场新闻跟踪：

美国总统特朗普19日签署公告，将企业为H-1B签证申请人支付的费用提高至10万美元并称此举旨在确保美国引进的是高技能、不能被美国人替代的人才。此前，企业为H-1B签证支付的费用通常在数千美金。这一巨额费用将影响亚马逊、微软、谷歌等科技巨头，这些公司一直依赖H-1B签证项目来雇用包括软件开发工程师在内的外国员工。根据美国公民及移民服务局的数据，每年新发H-1B签证的名额上限为8.5万个。

转债方面：

今日转债市场出现调整，中证转债指数下跌0.18%，可转债等权指数下跌0.23%。今日转债市场成交额835.94亿元，成交额相比上个交易日小幅放量。A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，上证指数跌0.18%，深证成指跌0.29%，创业板指涨0.21%，北证50跌2.63%。沪深京三市全天成交额25186亿元，较上日放量3760亿元。板块题材上，港口航运、银行、半导体、光刻机、风电设备板块涨幅居前；旅游及酒店、华为盘古、CRO、海南自贸区、小金属板块跌幅居前。

近期钢铁行业迎来政策利好。宏观层面工信部等部门联合印发了《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标为4% 左右。该方案以“稳增长、防内卷”为核心，为行业的结构性调整与高质量发展指明了路径，有利于提振市场信心。《工作方案》提出，实施产能产量精准调控、推进钢铁企业分级分类管理，严禁新增产能，引导资源要素向优势企业集聚，通过产量调控促进优胜劣汰，实现供需动态平衡。现货方面螺纹、热卷、线材现货价格全部上涨，其中，螺纹现货价格涨幅为10-40元/吨之间。从基本面来看，当前需求端表现仍偏弱，市场交投活跃度一般，出货情况并不十分强劲，库存水平较高，基本面表现一般。但临近“十一”国庆长假，市场普遍预期节前会有一定的补库备货需求，对市场需求端形成支撑。另外成本端主要原料价格保持相对强势，为钢厂维持价格提供了基础。建议关注钢铁行业转债标的。

今日银行板块表现较好。今天银行板块整体表现较好，主要受到近期政策面和市场流动性的积极影响。首先，央行在9月18日宣布调整14天期逆回购操作方式，采用固定数量、利率招标、多重价位中标的形式，此举有助于完善利率市场化定价机制，优化流动性管理，特别是在国庆长假前夕，有助于缓解金融机构的资金压力，提升市场信心。其次，提振消费的政策持续加码，例如商务部等九部门联合发布的扩大服务消费措施，从多个维度推动消费需求增长，间接利好银行业务发展。此外，根据wind数据显示当前银行板块估值处于历史低位，市净率（PB）为0.67倍，股息率较高，具备一定的安全边际和配置吸引力。尽管整体市场略有调整，但银行板块因其较强的政策敏感性和资产端稳定性，成为资金避险和布局的重点方向之一。上述因素共同推动了银行板块的短期反弹。建议关注银行板块转债标的。

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