灵巧手迭代破局，机器人革新未来战场  ！  2025年9月28日9月28日，

 信达证券 发布一篇行业研究报告，报告标题为 “军工-E周刊第198期：灵巧手迭代破局， 机器人 革新未来战场”。本期内容提要：　　

　机器人落地渐进，有望革新未来战场。1)行业复盘：我们认为，人形机器人是典型的产业趋势+情绪驱动的板块，特斯拉机器人迭代和量产进展或将带来指数脉冲式变动。2)机器人落地加速：特斯拉目前处于转型机器人和AI关键期，11月特斯拉股东大会或将成为产业重要节点；

随着AI产业发展，机器人已经逐步具有实战利用价值：

 1)人形机器人：机器人可以执行简单重复工作，可以在后装保障等场景上应用，未来人形机器人可以与人类协同作战，降低战场伤亡。 

2)机器狗：多足机器人擅长在复杂地形中探索和动态避障，能够执行巡检、危险环境作业等任务。　

核心观点：景气反转+价值重估+事件催化，2025年或将是“双周期共振，产业大拐点，军工投资大年”1)景气反转：我们认为， 火炬电子 / 宏达电子 / 鸿远电子 等上游电子元器件2025Q2业绩明显改善，标志行业大拐点已现，我们预计，自2025Q2起，军工板块业绩将呈现逐季改善态势。

2)价值重估：新战争形态或将刺激新质新域新需求，而军贸、高端民用市场亦有望打开我国军工产业新成长空间。 

3)事件催化：十四五目标加速冲刺、十五五规划展开等。投资主线与受益标的：

重点关注“新质战斗力”&“景气反转、低估值”。

 1)新一代作战体系： 中航沈飞 、 华秦科技 、 内蒙一机 、国力股份等；

 2)无人装备： 航天电子 、 光电股份 、 力鼎光电 、 中无人机 等。 

3)卫星互联网&商业航天： 陕西华达 、 苏试试验 、 铂力特 、 上海瀚讯 、 国博电子 等。

 4)导弹&弹药： 长盈通 、 菲利华 、 国科军工 等。

 5)景气反转、低估值：火炬电子、宏达电子、 振华科技 、 中航重机 等。