9月中旬以来，港股红利板块出现了一轮较明显的调整。Wind数据显示，9月15日-9月25日，标普港股通低波红利指数累计下跌4.07%，受到了一些投资者的关注 。港股红利板块未来怎么看？
第一，理解港股红利板块缘何调整
1、美联储“降息”扰动，港股红利波动加剧
港股红利板块作为降息的潜在受益资产，9月以来受到资金关注，指数上攻态势较积极，但随着9月17日美联储降息靴子落地后，相关板块也随着情绪的变化而出现了明显的调整。
2、海内外AI产业链动作不断，港股科技大火
9月以来，海内外AI新消息持续发酵，9月23日，英伟达公司计划向OpenAI投资1000亿美元，双方共建数据中心，规模至少为10吉瓦。此前OpenAI还与甲骨文签署了云计算合作协议，向甲骨文购买巨额算力。在9月24日的2025杭州云栖大会上，阿里云宣布和英伟达在Physical AI（物理人工智能）领域达成合作。
恒生科技指数在9月25日报收6379.19点，创近三年新高（数据来源：Wind）。港股科技行情火热对港股红利板块或造成一定的资金分流。
第二，历史上港股红利板块回撤修复速度如何？
有许多配置了港股红利的小伙伴关心这个问题。以标普港股通低波红利指数为例，我们研究了过去三年该指数历次回撤后的价格修复和创新高的速度，最长耗时71天，最短耗时仅10天，说明港股红利指数的“回血”能力优秀。
第三，港股红利的“配置逻辑”依然有效
1、美联储降息进行时，高股息资产吸引力抬升
芝加哥商品交易所（CME）的最新美联储利率预测工具显示，美联储10月降息25个基点的概率为89.3%，12月再降息25个基点的概率为66.4%。这说明市场预期美联储利率还进一步下调。低利率环境下高股息资产的配置价值依然突出。
CME利率预测概率图表
数据来源：Wind，CME，截至2025/9/28
2、南下资金净买入额或再创新高
据Wind数据，截至2025年9月26日，9月的南下资金净买入额已达到1599.69亿元，突破近三年单月净买入新高（前高是2025年4月1574.22亿元），并且已经连续27个月维持净买入状态。资金对港股资产的配置有望延续。
3、股息率较高，估值性价比犹存
根据标普指数公司数据，截至2025年8月29日，标普港股通低波红利指数的股息率5.60%，股息率吸引力仍然突出。同时该指数的市净率PB（LF）为0.66倍，处于近10年52.5%的分为水平，估值修复空间显著。若未来内外资能继续增加对红利板块的配置，叠加红利板块的盈利或继续企稳，港股红利板块有望迎来戴维斯双击。
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