2025年5月30日晚间，依米康科技集团股份有限公司公告拟定增募资不超过3.11亿元，资金将用于算力基础设施温控产品建设项目、算力基础设施温控产品研发测试平台项目及补充流动资金。同日，公司宣布终止绿色精密环境产业基地二期项目建设，该项目自2024年10月23日审议通过以来，已累计投入1487.09万元，主要用于设备购置及前期筹备工作。
服了。。。这操作确实有点猛。
我们一直盯着依米康，这家公司近几年日子不太好过。2022到2024年，扣非净利润连续三年亏损：1.25亿、1.67亿、8557万，虽然2024年亏得少了点，但终究还是没扭正。更关键的是，截至2025年一季度末，资产负债率已经干到82.13%，财务压力肉眼可见。近三个月股价也跌了超两成，最新报12.90元/股，总市值56.82亿元，市场情绪偏弱。
但这次动作，明显是想换条赛道突围。
公司解释说，原定的绿色精密环境产业基地二期项目，现在跟不上节奏了——手头订单增长太快，老方案满足不了生产需求。再加上投融资规划有变，干脆砍掉，把资源集中砸向算力基础设施温控。这个方向，我们是认的。AI算力爆发，数据中心温控需求biubiubiu往上冲，液冷、高效冷却这些技术正处在风口。
两个募投项目里，算力基础设施温控产品建设项目被明确指出“达产后能带来持续现金流入”，属于能造血的项目；另一个研发测试平台虽不直接赚钱，但公司强调它能显著提升技术能力和研发效率，属于打地基的事儿。长远看，这步棋是对的。
不过我们也得清醒：募投项目短期内难产生收益，投入还在加大，持续亏损的风险明摆着。公司在公告里也坦承了这一点，算是比较实诚。至于过去为啥一直亏？依米康归因于早年多元化战略留下的包袱——业务剥离、资产减值，计提做得比较充分。这话说得通，但也说明转型阵痛还没走完。
有意思的是，公司在2024年年报还说“2025年要持续推进绿色基地项目建设”，这才几个月，直接叫停。说明内部策略调整很快，反应够迅速，但执行力和资源调配能力得跟上，不然容易来回摇摆。
放眼外部，全球算力基建热度只增不减。微软刚和Nebius Group NV签了194亿美元大单，拿下超10万颗英伟达GB300芯片的算力支持，目前微软在多家新兴供应商处的合作承诺已超330亿美元。财联社消息，三星电子、SK海力士也已与OpenAI的星际之门项目达成初步供货协议，英伟达、甲骨文等巨头悉数入场。这波浪潮，谁都不想掉队。
依米康从传统精密空调供应商，转向数字基础设施全生命周期绿色解决方案服务商，路径清晰。关键设备、智能工程、软件与智慧服务四大板块，现在聚焦算力温控，算是找到了主攻方向。
但我们对市场依然是偏谨慎的。高负债、连年亏损、现金流紧张，哪怕方向对了，执行稍有不慎，就可能“起个大早，赶个晚集”。希望这次定增不是续命，而是真正翻篇的开始。
信息同步：1. 依米康拟定增募资不超过3.11亿元，用于算力温控项目及补流。2. 终止绿色精密环境产业基地二期项目，已投入1487.09万元。3. 2022–2024年扣非净利累计亏损约3.78亿元，2025Q1资产负债率达82.13%。4. 微软与Nebius达成194亿美元算力合作，全球AI基建竞争加剧。5. 三星、SK海力士已与OpenAI星际之门项目达成初步供货协议。
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