“股价已经提前庆祝，但真正的‘大考’还没开始。”
腾盛博药-B（02137.HK）在2025年10月6日盘中一度拉升5.56%，报价2.28港元，成交额也放量到2433.19万港元。资本市场之所以给出了如此积极的反应，核心逻辑只有一个：公司在研的核心药物Elebsiran临床进展顺利。根据国金证券的研报观点，这家公司主攻感染性疾病和中枢神经系统疾病，其重磅管线Elebsiran在2025上半年交出了一份不错的“期中成绩单”。具体来说，ENSURE研究第4队列的48周治疗结束数据，以及第1-3队列的24周随访数据，都已经在欧洲肝脏研究学会（EASL2025）上公布了。接下来，所有人的目光都将聚焦在ENRICH研究的治疗结束数据上，那将是下一个引爆市场的关键节点。
希望与风险：“功能性治愈”的赌注
全球慢性乙肝的治疗需求摆在那里，市场巨大，而腾盛博药的Elebsiran作为一种RNAi疗法，它的目标是填补现有疗法无法实现“功能性治愈”的空白，这盘棋下得很大。从已经公布的信息看，ENSURE研究覆盖了多个患者队列，2025年公布的48周数据显示了其具备长期疗效的潜力，而24周的随访数据则验证了短期安全性。市场用真金白银投了赞成票，截至2025年10月6日，股价涨幅超8%，报2.28港元，成交活跃，显然是投资者对Elebsiran研发进展的直接认可。
Elebsiran（VIR-2218）联合治疗乙肝的潜力，在AASLD2024这类顶级学术会议上披露数据后，进一步强化了市场的疗效预期，成了股价上涨的核心驱动力。当然，做创新药是出了名的烧钱，公司的底气来自于与健康元集团的战略合作，以及账上趴着的2.899亿美元现金储备，这为后续的研发提供了弹药。不过，话又说回来，未来的股价走势，几乎完全取决于即将发布的ENRICH研究结果。数据一旦超出预期，股价可能继续高歌猛进；可要是数据不及预期，前期获利盘的回吐压力也绝对不容小觑。
总的来说，Elebsiran的里程碑达成，短期内确实提振了市场信心，推动了股价。长期看，核心管线的推进和战略合作是股价的压舱石，但临床数据的完整性、激烈的市场竞争格局以及未来的商业化能力，这些都是绕不开的风险点。另外，港股创新药板块的流动性波动本身就大，投资者还需要关注10月中下旬欧洲肿瘤内科学会（ESMO）大会上，康方生物、荣昌生物等同行会不会放出重磅数据，毕竟行业景气度的联动效应，对个股的影响也不可忽视。
相关赛道及个股
透过腾盛博药这一个案，可以看到背后牵动的两个前沿赛道，分别是“慢性乙肝功能性治愈”与“RNA干扰（RNAi）疗法”。
在这一领域，相关的人气个股包括腾盛博药-B（02137.HK）、康方生物、荣昌生物等，其中腾盛博药-B因其核心产品Elebsiran的临床进展，成为了当前市场的焦点。
本文作者可以追加内容哦 !
