$永鼎股份(SH600105)$  $可控核聚变(BK1163)$  $半导体(BK1036)$  永鼎股份（600105.SH）成立于1994年，1997年在上交所上市，总部位于江苏苏州，是一家以“光电交融、协同发展”为战略的民营科技企业，控股股东为永鼎集团，实际控制人为莫林弟、莫思铭父子。

公司主营业务可概括为“光通信+电力传输”双轮驱动。光通信板块覆盖光棒—光纤—光缆—光芯片—光器件—光模块全链条，具备IDM模式的激光器芯片自制能力，产品包括AWG芯片、WDM滤光片、10G~400G全系列光模块及数据中心互联子系统；电力传输板块涵盖电线电缆、特缆、海外电力工程EPC、第二代高温超导带材及新能源汽车高低压线束。

行业客户方面，光通信产品已进入中国电信、中国移动、中国联通、中国广电等运营商集采，并与华为、中兴、烽火等设备商保持长期供货；电力工程深耕“一带一路”，在孟加拉、巴基斯坦、埃塞俄比亚、赞比亚等十余国承建电站与输变电项目；汽车线束绑定上汽大众、上汽通用、沃尔沃、小鹏、岚图、比亚迪等主机厂，2024年再获主流车企六年14.8亿元高压线束订单。

在高市占率与高技术壁垒产品环节，公司是国内少数实现CWDM4 AWG组件百万级批量出货的厂商，晶圆后道工艺全部自主完成，50G PON滤光片、DWDM TFF已小批量供应，打破国外垄断；第二代高温超导带材千米级批量化制备能力国内领先，承担国家磁约束核聚变专项子课题，为ITER、CFETR及感应加热、磁拉单晶示范工程提供核心材料；汽车高压线束通过ASPICE与ISO 26262认证，毛利率显著优于传统低压线束。

上述产品与当下三大热门赛道高度契合：一是AI算力与“东数西算”带动的高速光模块需求，公司400G/800G硅光模块已完成客户验证，IDM芯片自研比例提升至30%，在国产替代浪潮中具备成本与交付优势；二是可控核聚变及高温超导应用，公司REBCO长带材临界电流密度、单根长度指标均达国际第一梯队，伴随国家聚变堆重大装置进入集中建设期，超导材料订单有望从示范级迈向批量级；三是新能源汽车高压电气平台升级，800V架构渗透率提升使高压线束单车价值量翻倍，公司同步研发铝导线、一体化端子及智能保险盒，2025年汽车线束业务有望实现25%以上增长。

综合来看，永鼎股份通过纵向打通光通信全产业链、横向布局超导与高压线束前沿应用，在AI算力基础设施、可控核聚变、新能源车等赛道形成差异化卡位，未来订单与盈利弹性值得持续跟踪。