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卧龙电驱，打通人形机器人脉络！

原创 景汐 投研邦2025年10月03日 19:31 山东 2080人 星标

曾经被称作“人形机器人心脏”的卧龙电驱，如今怎么样了？

9月12日，电机“老大”卧龙电驱在投资者关系互动中明确表示，公司机器人产品营收目前占比较小，仅为2.71%，对整体业绩影响有限。

这无疑给火热的机器人市场泼了一盆冷水，投资者纷纷重新审视卧龙电驱的真实价值。但坦白来讲，如今的机器人行业还处于“跑马圈地”阶段，并且它只是卧龙电驱在规划中的第二成长曲线，业绩落地占比小是很正常的。

而相比人形机器人落地，卧龙电驱近来的资本动作更引人深思。

今年上半年，卧龙电驱大动作不断，先是终止了旗下子公司浙江龙能电力的IPO进程，并将其打包卖给了卧龙资源，后又全力推进卧龙电驱H股上市进程。

如此频繁的资本动作背后藏着的，到底是卧龙电驱对未来发展的“惊天布局”还是“另有考虑”呢？

要找到这一问题的答案并不难，我们只需要缕清公司正在做什么以及未来还要做什么。

聚焦主业，传统业务持续“瘦身”

上面提到，人形机器人算是卧龙电驱的第二增长曲线，那公司正在做的主业是什么？

毫无疑问是电机。不论是日常空调用电机还是水泵等工业用电机，抑或是技术壁垒更高的防爆电机，公司都有布局，主打一个“全品类、广覆盖”。

2024年，工业电机和日用电机合计为公司贡献了超80%的营收。若以收入计算，公司2024年在全球防爆电驱市场排名第一；在竞争更为激烈的工业电驱市场也排名全球第四，稳居前列。