一、全球主要资产表现
1、股市：美股三大指数均创历史新高，或主受美联储降息预期强化（市场预计10月底降息25个基点的概率升至94.6%）及AI产业催化（如OpenAI发布Sora 2.0、与一家跨国半导体公司签订芯片供应协议），但涨幅均未超过1%（截至美国东部时间10月7日）。日经225指数涨幅超过6%，主要或得益于市场对财政货币双宽松政策的预期。欧股则或受益于欧元区通胀回落及能源政策刺激影响，德国DAX涨2.3%，法国CAC40涨2.1%。
2、外汇：美元指数震荡走强，主要或受美国政府停摆推升避险需求影响，同时欧元和日元走弱。美元兑日元升破150关口，或受日本央行加息预期延后影响。离岸人民币（CNH）对美元汇率被动贬值。
3、黄金：黄金历史性突破4000美元/盎司，或受美国政府停摆、地缘政治风险（如中东局势、法国政局动荡）催生的避险需求，美联储降息预期升温，以及全球央行购金的共同推动，COMEX黄金期货和伦敦黄金现货价格先后突破4000美元整数大关，再创历史新高。而比特币作同样受到避险资金追捧，创下127240美元的历史新高。
二、海外重大事件
1、美国政府停摆：10月1日，美国联邦政府因两党未能就临时支出法案达成一致而陷入停摆。非农就业、CPI等重要经济数据延迟发布，市场对美联储“盲降息”的预期升温。停摆也可能加剧了市场不确定性，提振了避险资产。
2、日本政治更迭：10月4日，高市早苗当选日本自民党总裁，或将成为日本首位女首相。其主张的“宽财政+宽货币”政策倾向令日元走弱、日股大涨，并延后了日本央行加息预期。
3、法国政局动荡：10月6日，法国总理勒科尔尼上任不到一月便辞职，为一年内第四位辞职的总理。此举加剧市场对法国财政可持续性及欧盟政治稳定性的担忧，令欧元承压。
4、其他事件：特朗普称将对加拿大进口卡车征收25%关税；哈马斯与以色列进行停火谈判；OpenAI与一家跨国半导体公司达成战略合作，推动AI算力需求预期。
三、港股及恒生科技指数表现
十一长假期间港股有四个交易日，整体呈现先扬后抑的走势，恒生指数小幅下跌0.1%，恒生科技指数则小幅上涨0.75%。10月2日港股大幅高开高走，恒生科技指数单日涨幅达3.36%，但随后三个交易日出现连续回调，不过8日收盘点位仍位于五日均线附近，且日线连续收出较长下影线。
从盘面上看，贵金属及半导体板块表现较强，而部分科网股承压。贵金属主要或受益于国际金价影响持续走高，而半导体龙头公司则或受益于国内AI产业趋势的深化及国产替代逻辑的强化，长假期间屡创历史新高，成为指数的重要支撑，但10月7日一则消息引发了市场对科技巨头盈利可持续性的短期担忧，隔夜美国科技股下跌，港股部分大型科技权重股及AI基础设施相关个股或受此影响承压，10月8日小幅收跌。
十一长假期间，港股通通道持续关闭，南向资金无法参与市场交易。市场由境外资金主导，整体成交相对清淡，全市场成交额显著缩减。缺乏内地“活水”的支持，小幅波动或容易被放大，或是假期市场呈现震荡的主要影响因素之一。
四、后市展望
短期而言，受多重因素影响，港股市场十一长假期间走势一般，需密切观察南向资金恢复后的市场运行情况。但就中长期而言，支撑市场的核心逻辑并未改变：包括较为明确的产业趋势（国内AI与半导体的长期成长逻辑依然坚实）、估值优势（恒生科技指数估值仍处于历史较低分位数、横向比较也远低于A股和美股科技指数）、以及资金面支撑（南向资金年内持续大规模净流入超1.1万亿港元）等。因此，后市观点不变，在中美关系总体缓和、美联储宽松周期开启、国内外资金高度关注以及AI产业蓬勃兴起的大背景下，恒生科技指数或有望形成盈利和估值的双击，可持续关注其长期配置价值。
$西部利得恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|024167)$
$西部利得恒生科技指数(QDII)A(OTCFUND|024166)$
数据来源：wind
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