10月9日截至收盘，上证指数涨1.32%，报收3933.97点，国债期货全线飘红，中证转债指数也收涨，可以说是长假后权益市场和债市迎来了“开门红”。尽管前期债市一定程度上受到“股债跷跷板”压制，但其实从经济基本面来看，宏观数据虽见底企稳，但大幅改善的观察尚需时日，所以我们维持债市或“下有底”的研判，以及债券收益率围绕资金面博弈、收益率或将维持低位震荡但空间有限的判断。而权益市场表现较为亮眼，不乏结构性机会。同时，转债由于一段时间以来的资金撤出转债市场的从经济基本面老看，力量已经趋于平缓，叠加估值有所回落，近期转债市场表现有强于正股的势头，或更值得关注。
后市配置来看，我们认为大家的基金投资风格可以更加均衡、股债等大类资产分散布局，而我们在对中邮纯债恒利、中邮稳债这类纯债打底、转债增厚的固收+产品配置中，整体投资结构也将维持均衡。结合宏观大势，和国内政策发力的重点新基建、“两新”等消费刺激等方向，动态调整纯债、转债的仓位，以及筛选转债部分的个券，力争为大家带来更好持有体验。
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数据来源：Wind，2025年10月09日， 上证指数000001.SH单日涨跌幅为1.32%，报收3933.97点；2年期、5年期、10年期、30年期CFFEX国债期货主连合约价格单日涨跌幅分别为0.02%、0.07%、0.15%、0.46%。市场过往涨跌不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。
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