三大原因致AI赛道集体重挫，盘面发出新的信号，十月行情风格很可能会变迁，应引起重视。先赞后看，投资大赚！
一、科技大跌，三大原因，后市如何？
1、AI叙事面临业绩验证
这轮科技行情主要由AI驱动，美股科技是排头兵，但甲骨文AI服务器租赁业务毛利率仅14%，盈利能力大幅低于市场预期。各科技巨头在AI领域投资规模巨大，但带来的利润正反馈需要市场给出明确答案，可目前来看AI赋能效力并不那么理想，引发了市场对AI商业模式和盈利能力的担忧。
2、高估值下的脆弱性
美股科技因甲骨文AI业务不及市场预期而调整，A股科技因券商将高估值个股融资折算率下调至0%而跳水，这背后都是高估值下市场心理的脆弱性表现。
连番暴涨后，部分获利丰厚资金着手兑现利润，昨天极度放量冲高回落就是市场多空分歧信号；一些科技龙头实控人、高管、大股东等扎堆高位减持。估值过高、涨幅过大，令各路资金都开始打起心中“小九九”。
科创50市盈率260多倍，科创100市盈率290多倍，半导体板块市盈率近190倍，虽说科技赛道具有高成长性，AI宏大叙事仍将继续，但高估值下市场心理是比较脆弱的，理性资金都怕接最后一棒。
3、关税风云再起
美国又拿关税说事 ，中国出手强力反制，国际局势的不确定性也影响到做多热情。
这两年，在处理国际纷争中，中国坚持战略自主，展现出超强实力与大国风范，中华崛起已势不可挡！黑马坚定看好祖国未来几十年国运，A股也将在中华盛世中开启新征程。当然，过程是曲折的，长期看好的同时也要保持必需的理性。
以上三大原因导致科技赛道集体跳水，中线行情如何看？黑马认为，科技中线行情未完：
一是行业处于高景气度周期。AI正处于加速成长期，基础设施投入及应用落地都在快速推进，产业链基本面回暖业绩提升肉眼可见；
二是市场远未到极度疯狂程度。这轮科技行情走到现在，虽然大科技各细分板块与众多个股估值很高，但上涨时间与空间与2013--2015年的互联网行情、2019--2021年的新能源及顺周期行情相比还差很远，市场人气未到极致疯狂的顶点。否则的话，上涨力度远不止于此，会连续的暴力拉升，不会像现在这样涨一波调整一波的往上拱，这一现象反而是市场相对克制的表现，对中期行情持续性大有帮助。
三是后备做多力量充沛。140多万亿的居民储蓄、80万亿的债市、30多万亿的理财为股市中期行情提供了足够弹药，场外资金虽在持续流入，但还没有集体性大规模入市，真正的储蓄搬家与国际资本回流还没有全面上演，潜在做多力量有待释放，加上市场整体估值并未全面泡沫化，这意味着A股牛市仍有极大上涨后劲。
四是牛市任务尚未完成。发动一轮健康牛，促消费足复苏、助力科技强国及高质量发展战略推进和制造业转型升级的任务还没有全面完成，多个大名鼎鼎的科技龙头还没有上市，牛市还需要继续进行，科技行情也不能就此趴下。
基于以上四大因素，我想这轮科技行情应该是没有彻底走完，眼下的调整是对上涨过快及估值过高的修复，修复结束后还会再起波浪。
今日大跌并不意外，完全在预期之中，黑马在昨天和前天已明确指出，并特别强调不追高不追涨、要提防冲高回落。
接下来重点观察调整力度与技术形态：
科创50、创业板不宜破20日均线，若破位后不能很快收不上来，要提防阶段调整成立；若阶段调整成立，那么科创50、创业板指数及半导体芯片、算力、数据、软件、新能源（电池）等可能要来一波15%--25%的杀跌；
国证芯片、CS人工智能、科创AI、机器人等不宜跌破30日均线，若有效跌破，可能会演化为持续时长一两个月的中期调整；
科创芯片、通信（CPO）、国证算力等涨了两倍多的指数，若有效跌破30日均线要当心产生深调。
一句话小结：看好大科技行情中期潜力，但短线调整风险也不能不重视。
二、市场动向与题材热点
科技前面涨得有多欢今天跌得就有多惨，而前面调整多日的银行、消费、中药、农林牧渔等逆势飘红，行情呈现明显的高低切换，资金由进攻转向防守，下步行情如何演绎？
接下来重点观察两大动向：大科技阶段调整是否正式确立，低位赛道能否上位走强。
市场主线通常会很顽强，深入其中的主力不会轻易让出主导地位，而低位滞涨赛道想要抢占主导地位需要培养人气基础，需要双方会通过多次交手来决定胜负。
9月初，双方已经交过一次手，交手的结果是科技主力胜出，于是大科技后面又涨了一波，而大健康、大消费重回低迷。昨天起开始第二次交手，暂时看科技主力有主动撤退表现，但低位滞涨赛道主力却没有主动进攻。接下来要观察，科技调整期间，大健康、大消费、化工等低位赛道能否走强。如果高位的跌、低位的软，调整周期将拉长；如果高位的跌，低位的强，新的轮动就会形成，牛市继续载歌载舞。
三、实盘操作与下步计划
大跌急跌之后或有短线修复，但阶段调整的可能在增加，当科技赛道正式调整时，其它赛道的机会可能就来了。基于这样的考虑，减仓睿利、瑞和、聚利、全球医药，腾出资金为下波段行情做准备。科技标的前面已经大减仓，现在只有一成左右，仓位很轻，基本上已减无可减，再减点CS人工智能、港股科技吧，其它的就不动了。中证数据、科创50、恒生科技等几乎是0成本，精准医疗、生物医药获利丰厚且在历史大底部区，这些东西随便调整，没有任何心理压力。
目前黑马的持仓结构与盈利状态比较好，低位滞涨赛道仓位重，提供了较好的安全边际；高位的大科技仓位比较轻，风险可控。下步操盘计划：待大科技调整一波后，逐步接回高抛的科创50、中证数据、CS人工智能、国证芯片、精准医疗等，港股创新药、生物医药逢调整择机再加点仓；化工如有调整，准备上车拿些筹码打个底仓。
很多爱粉持有机器人，黑马也有，在中线定投$银河中证机器人指数发起式C(OTCFUND|021302)$，目前浮盈9.9%。
如果科技赛道调整，机器人也要跟跌。不过机器人在这轮科技行情中涨幅相对落后，这次就不减仓了，准备以格局应对。
据摩根士丹利研究数据，2024年中国机器人全行业规模达470亿美元，占全球机器人市场的40%，预计2028年将增至1080亿美元，年复合增长率23%。2025年上半年，我国机器人产业营业收入同比增长27.8%，工业机器人和服务机器人产量同比分别增长35.6%和25.5%。可见，中国机器人行业基本面趋向良好，潜力巨大，成长性特别高，处于爆发前夜，对其中线行情我比较看好，准备继续持有和定投。
最后还请大家顺手点个赞，给个鼓励支持，万分感谢！
以上内容仅为个人观点，不具任何指导意义、不构成任何投资建议。提及个股基金仅为记录市场观点和实盘操作过程，为日后创作积累素材，不做任何推荐，请勿盲目跟进。基金过往业绩不代表未来，投资者应注意市场波动风险。投资有风险，入市需谨慎！
$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$$上海电气(SH601727)$
#炒股日记##实盘记录##社区牛人计划##Figure 03人形机器人发布，量产在即##中国对超硬材料及其技术实施出口管制#
本文作者可以追加内容哦 !
