医药：几十年的大机会
我长期看好医药板块，在我看来，未来几十年最确定的行业毫无疑问是医药行业。
医药行业最大的确定性在于老龄化，很多病的发病率和年龄有直接关系的，老龄化的人口越多，得疾病的数量就会增大。那前期的检测，后期的治疗，包括用药、用器械都有巨大的市场，这些都是非常明确的。
中国65岁以上的老人2025 年2.2 亿人，占比15.7%；到2030 年2.5 亿人，占比18%；2040 年3.1 亿人，占比22%。2050 年接近4亿人，占比28%，预计国内人口老龄化趋势在2025至2035年间进入快速上升阶段。而联合国的预测显示，目前对老龄人口的估算可能低估，实际增速可能还会更快。
今天一起了解一下医药行业的估值情况。
医药行业，就是对病的预防和治疗，预防疾病的主要是疫苗，治疗的就比较多了，比如检测用的医疗器械设备，吃的中药、西药、生物药等等。在申万行业分类中，医药生物行业属于一级行业，下面按照产品和服务的不同，分为6个二级行业，16个三级子行业。医药投资要先对行业的有一个基础的认识，然后进一步了解整个医药产业的结构，再才从行业中优中选优。
医药行业估值情况
医药生物行业的6个二级行业里，目前估值最低的是医疗服务行业，市盈率37倍PE-TTM，历史估值分位只有25%。
其次是中药行业，市盈率27.5倍PE-TTM，历史分位40.5%。化学制剂行业因为上半年创新药走了一波大的上涨，目前市盈率48倍PE-TTM，历史分位达到84.5%，是最高的一个细分。
我重点看好的医疗器械和生物制品细分行业的估值都处于比较适中的位置，医疗器械行业市盈率41倍PE-TTM，历史分位46.8%，而生物制品行业市盈率48PE-TTM，历史分位是51.6%。
再进一步看看16个三级子行业的情况：
市盈率和市净率历史分位都低于30%的细分行业有：血液制品、医疗研发外包、医院、线下药店。
医药行业细分行业太多，每个细分行业的差异性也非常的大，个股更是将近有500只，这里就没办法做个股的估值数据梳理了。还是要把16个细分三级行业逐个深入分析才行。
目前，我们已经介绍了化学制药里的原料药和化学制剂，医疗器械里的医疗耗材，明天我们继续介绍医疗器械里的医疗设备行业。对医药行业投资感兴趣的，可以关注“岩松观点”公众号，我们一起梳理医药行业。
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