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各位投资者朋友好，我是方正富邦基金经理李朝昱。本周继续定投买入方正富邦信泓，看好人形机器人板块后续的成长价值。$方正富邦信泓混合A(OTCFUND|006689)$$方正富邦信泓混合C(OTCFUND|008182)$
今日早盘，大盘整体回调，创业板指跌超2%，人形机器人指数下跌超1%。我们认为，近期人形机器人板块调整更多还是受市场整体风险偏好影响，人形机器人基本面较为扎实，后续催化也较为明确，我们依旧看好中长期行业的成长机会。
行业层面，我们关注到10月9日Figure正式发布其第三代人形机器人—Figure 03，从有限的公开资料来看，我们认为新的Figure 03有四方面的更新。首先是搭载了专为激活Helix而设计的全新一代感知系统与手部系统，针对高频视觉-运动控制进行了工程优化。新的摄像架构实现了帧率翻倍，延迟降低，且体积更紧凑。结合扩展的景深范围，该架构为 Helix 提供了更密集、更稳定的感知流，使得机器人在家庭这种复杂环境中实现智能导航与精细操作成为可能。其次，有别于工业场景，为了适应家庭等工作环境，新增柔性外覆材料、无线充电、强化语音理解的音频系统，以及电池安全性提升，使机器人在家庭环境中更安全、更易用。第三，为实现规模化，Figure建立了全新的供应链与生产流程，BotQ是Figure专用的人形机器人制造工厂，其首期产线每年可生产最高12,000台机器人，并计划在未来四年内累计生产10万台。最后，Figure 03在通用机器人能力上表现的更加突出，可实现一定程度的定制化，覆盖广泛的工作任务场景。
综合来看，Figure作为领先的全球机器人本体厂商，其新一代产品Figure 03在泛智能化，精细操作和作业安全性等方面都有较大的提升，且有别于Optimus，其更加聚焦于C端家庭应用场景，人形机器人距离进入千家万户又迈出了一大步。
我们从估值的角度，来看看机器人板块目前的市场位置。当前人形机器人指数板块的TTM估值为37.47倍PE，近一年的分位点55.77%。经过今年以来的上涨，人形机器人的主流公司目前从静态绝对估值角度确实并不算很便宜，但是我们认为人形机器人是一个长坡厚雪的行业，未来5-10年都有很好的成长性，市场空间甚至超过汽车行业。因此综合来看，动态估值并没有泡沫化，未来仍有成长空间。
数据来源：wind，截至20251010
最后，对于这种高成长高弹性的科技板块而言，建议投资者以长期价值投资的理念来对待，前瞻布局，切莫追涨杀跌。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金所固有的风险，不能保证投资者获得收益也不是替代储蓄的等效理财方式。本文观点不作为投资建议，仅供参考。观点具有时效性。基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险，选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。方正富邦信泓混合为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于中高等风险水平的投资品种。
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