债基不香，股票不敢？或许你该了解下“固收+”！

 股市波动加大，债市持续低迷，对于稳健型的投资者来说，现在确实有点难做选择，债基收益不理想，股市又不敢入场。

 想起了电影《蝙蝠侠：黑暗骑士》中：小丑将炸弹分别放在两艘渡轮上：一艘载着普通市民，一艘载着囚犯。每艘船上都拿着引爆另一艘船的遥控器。午夜前，如果没有人按下按钮，小丑就将炸毁两艘船...

 纯债＜固收+？

近期资本市场格局鲜明：债券市场已连续调整三个月，而股市则在一波牛市行情后波动逐渐加大，呈现出“股债跷跷板”行情。在此市场环境下，对于投资者而言，重新审视资产配置策略显得尤为重要。以往被视为“避风港”的纯债基金，在债市回调期间难以独善其身，收益表现承压。 

即便是风格保守的投资者，当前或许也应考虑从纯粹的债基持仓，向更为灵活的“固收+”产品进行适度转变。这一转变并非激进的冒险，而是一种积极的防御。它并不意味着放弃根基，而是通过在核心的债券资产之上，增加一个有望捕捉股市收益的机会，来应对纯债资产当前阶段面临的挑战，平滑投资组合的波动。好比在主粮相对安全的基础上，开辟一小片菜园，以期收获更丰富的营养。

此时，“固收+”策略产品或许正迎来一个不错的配置时点。

什么是固收+

“固收+”基金，顾名思义，是以债券等固定收益资产为底仓，构建收益基础；同时辅以少量仓位灵活配置于股票、可转债等权益类资产，旨在市场机会出现时增强组合的整体回报。
简单来说，“固收+”是一种投资策略，它像一份“主菜+甜点”的投资组合。 

“固收”是主菜（基础收益）：大部分资金投资于债券等固定收益资产，目标是获取相对稳定的基础利息收入，控制整体风险。 

“+”是甜点（增强收益）：小部分资金“+”到股票、可转债、打新股等风险较高但潜在收益也更高的资产上，旨在博取超越纯债券的额外回报。 

固收+基金的特点，首要目标是控制回撤和波动，追求比纯股票基金更平稳的净值曲线，同时力争比纯债券基金或银行理财更高的收益。 

其次，其风险与收益水平通常介于纯债券基金和纯股票基金之间，适合追求相对稳健、但又希望适度分享股市上涨机会的投资者。

当前股市的暖意，恰好为“+”部分的权益资产提供了创造超额收益的可能性。这种“攻守兼备”的特性，使得“固收+”产品能够较好地适应当前股强债弱的市场轮动。

股债跷跷板

提起固收+，就不得不提股债跷跷板，什么是股债跷跷板？
如果公园里的跷跷板一头坐着“股票”（代表高风险投资），另一头坐着“债券”（代表低风险投资）。

 那么当经济向好，市场乐观时，大家都想追求更高的回报，资金就像一群兴奋的孩子，纷纷涌向“股票”这一头。于是，股票那头翘起，而“债券”那头则被冷落，相对下沉。 

相反，当经济不佳，市场恐慌时，大家的首要目标从“赚钱”变成了“保本”。这时，资金会像寻求安全一样，快速跑到“债券”那一头。于是，债券那头翘起，而“股票”那头因为被抛售而重重落下。 

这种“你起我落，你落我起”的相反走势，就是“股债跷跷板”效应。对投资者来说，同时配置股债，就像是同时坐在了跷跷板的两端，有助于平衡风险，让投资组合更稳定。 

“安恒”、“景泓”布局正当时

听到这里如果你也心动了，我们就介绍信下华泰紫金安恒平衡配置混合型发起式证券投资基金（安恒）与华泰紫金景泓12个月持有期混合型发起式证券投资基金（景泓）。
1.华泰紫金景泓是一只标准的“固收+”基金，投资于股票资产的比例为10%-30%，锁定期为12个月。A类：017077 C类：017078 $华泰紫金景泓12个月持有期混合发起C(OTCFUND|017078)$

其业绩比较基准为：中债综合财富（总值）指数收益率×80%+沪深300指数收益率×10%+中证港股通综合指数（CNY）收益率×5%+银行活期存款利率（税后）×5%。

2.华泰紫金安恒平衡配置混合基金定位为股债平衡产品，股票投资占基金资产的比例为20-65%，高于“固收+”产品权益资产上限的30%，因此“安恒”并非一只严格的“固收+”产品。“安恒”A类：016995  C类016996

$华泰紫金安恒平衡配置混合发起A(OTCFUND|016995)$$华泰紫金安恒平衡配置混合发起C(OTCFUND|016996)$

业绩比较基准为：本基金业绩比较基准收益率=沪深 300 指数收益率*15%+中证 500 指数收益率*15%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*10%+中债国债总财富(总值)指数收益率*60%。

3.“安恒”、“景泓”两只基金的基金经理均为：王曦、刘曼沁、王焘。
王曦：多资产公募投资部总经理，具备多年目标收益型产品管理的经验，能有效理解客户收益目标和资金偏好构建投资组合，对股票、债券、股指期货均有涉猎。具备风险预算观念，将投资纪律与投资实践结合。

刘曼沁：基金经理，具备多年宏观利率与大类资产配置研究经验，擅长自上而下进行资产配置，在取得较优回报和控制回撤幅度之间取得平衡，把握中期趋势结合短期波段，追求长期收益。

 王焘：基金经理，在转债领域具备丰富的投研经验，运用“基本面研究+多策略配比+仓位调整”灵活实现不同宏观场景下的适配组合，兼顾长期配置与短期择时。

对风险偏好低的投资者，景泓与安恒提供了高于纯债基金的收益潜力；对配置型投资者，景泓与安恒可考虑作为家庭资产组合的“压舱石”之一，力求降低整体波动。

在市场风格切换之际，景泓与安恒凭借其股债双配的灵活优势，为投资者，尤其是追求稳健但又不愿完全错过股市机遇的投资者，提供了一个进可攻、退可守的理性选择。适时调整，或能更好地把握未来市场的机遇。

风险提示:本材料不作为任何法律文件。本材料中包含的内容仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，不代表任何推荐或观点。本文涉及基金属于混合型基金，产品风险等级属于中风险，其风险收益水平理论上高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本文涉及基金可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。跟踪指数的过往业绩不代表该指数或本基金的未来表现。基金不同于银行储蓄与债券，基金投资人有可能获得较高的收益，也有可能损失本金。投资有风险，投资人在进行投资决策前应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，充分了解本基金的产品特性，并自行承担基金投资中出现的各类风险。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。基金投资需谨慎。