******【重磅研究】小家电出口龙头企业，清洁机器人新增长极！

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基本面：

      公司主营设计研发、生产、销售小家电产品。总股本8.12亿股，流通股8.08亿股，24年业绩1.29元，中报业绩0.67元，动态PE11.7倍。

推荐逻辑：小家电消费补贴+清洁机器人是新增长极。

        公司小家电出口回暖叠加自主品牌突破，业绩加速释放，外销订单超预期复苏，受益欧美通胀回落及补库存需求，2024年外销收入增加，毛利率提升！自主品牌“东菱”“摩飞”放量，国内线上渠道GMV同比增加，占比营收提升！毛利率达35%（代工业务毛利率19%）。智能化+高端化战略成效显著，智能小家电占比提升，搭载AI算法的咖啡机、空气炸锅等产品出货量占比超30%，拉动均价提升15%；研发投入转化高毛利，2024年研发费用6.6亿元，推出全球首款“AI营养管理破壁机”，毛利率达45%！

未来业务增长点。

       新赛道切入，2024年推出太阳能便携冰箱、储能户外电源等产品，获欧美露营市超5亿元，2025年目标收入占比10%。跨境社交电商布局，新能源家电市场受青睐，订单金额过TikTokShop、Temu等平台直营自主品牌，2024年跨境电商收入同比+200%，毛利率超40%。智能家居生态整合，与华为鸿蒙合作开发全屋智能小家电套装，2025年预计接入超100万台设备，SaaS服务收入突破1亿元。

       2020年曾有一波大牛市行情，从4元涨到56！21.8月横盘震荡至今长达4年！月线20元一带间断放量，长期横盘震荡。趋势与形态：前期曾有一波周线级别主升浪，周线11连阳！之后进入长达4.5年的横盘震荡，月线处于大底部区域，一旦启动，有望站稳20元，目标可达压力位30元！

投资建议：

       外销复苏+品牌升级+新能源赛道三极驱动，预计25-27每股收益1.45/1.62/1.79元，对应PE9/8/7倍，给予25年20倍PE估值，PEG0.5，目标价30元的“强烈MR”评级！

风险提示：

         关税政策，原材料价格波动，铜、塑料等大宗商品涨价可能侵蚀利润汇率风险；欧美反倾销调查风险需警惕。

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