白银供需矛盾突出，导致库存告急

$高能环境(SH603588)$   

近期，白银市场呈现价格上涨和库存紧张的双重特征。从价格方面看，伦敦银价在2025年10月突破50美元/盎司创历史新高，年内涨幅超70%，近两三年涨幅更是高达113%，库存数据显示伦敦白银库存较年初下降8%，自由流通量仅剩2亿盎司，相当于1.2个月消费量，远低于安全水平。

供需失衡是主要原因：2025年全球白银供应缺口预计达3657吨，工业需求（特别是光伏产业）持续增长，而矿产银供应增速有限。投资需求激增和ETF持仓上升进一步加剧了现货紧张。市场结构方面，伦敦现货价格大幅上涨，显示供需矛盾突出。

综合来看，这是由供需失衡、投资需求激增和市场结构性问题共同导致的。