早盘简述：周末的突发关税冲击，引发全球风险资产市场巨幅动荡，避险方向的债券和黄金上涨。周六工作日债市大涨，今日小幅回调，十年国债在.74-75的密集成交区有较多机构止盈，但两日综合来看仍涨幅较大。早盘A股和港股市场虽调整，但显示出较强的韧性，国产替代方向的软件芯片，资源优势方向的有色金属，自主优势受关税冲击较小的军工/粮食，价值方向的银行和红利表现相对抗跌。
资金面：
今日央行将开展1,378亿元7天期逆回购，净投放1,378亿。10月11日，中国央行开展1,160亿元7天期逆回购，净投放1,160亿。连续两日千亿级别净投放，显示央妈呵护之意，资金面保持平衡略偏松。
基本面：
周五盘后的突发关税冲击，欧美市场包括中概在内跌幅较大，凌晨美方释放缓和气氛，市场恐慌情绪有所修复，美股期指上涨，亚洲市场日韩小幅调整。
11点公布的9月外贸数据，9月贸易帐有所下滑，美元计算贸易帐低于预期，但9月出口和进口年率大幅上涨高于预期，进出口总额也同步增长。数据整体中性偏弱，数据公布后股指跌幅略有扩大。
周三将有9月CPI/PPI数据公布，重点关注。
盘面：
股市方面，A股早盘跌-2.5%低开在3800整数关口，之后震荡反弹，收盘跌幅缩窄约50%。个股多数回调，成交小幅缩量。在周末富时A50合计下跌5%以上的情况下，A虽受到较大冲击但表现出较强的韧性。A股热点板块多集中在国产替代方向的软件芯片，资源优势方向的有色金属，自主优势受关税冲击较小的军工/粮食，价值方向的银行和红利等。港股由于前期涨幅偏大，本身有一定调整需求，因而跌幅大于A股。港股方面自主替代的软件，受关税冲击较小的旅游、农业、百货等相对表现稳定。
债市方面，周六工作日一些机构选择加班交易，活跃券收益率大幅下行。今日早盘在taco交易和A股的韧性下，现券收益率有所上行，十年国债在1.74-1.75成交密集和强阻力区遭遇止盈抛盘，但基本稳定在1.75一线。国债期货补涨周六现券的涨幅。信用债和存单表现相对更稳健，节后理财和资管配置力量恢复，中低等级活跃品种收益率较多下行。
后市展望：
综合看，A股在冲击下表现韧性较强，机构和散户都有惜售和抄底心理。虽美方释放出taco的可能性，但如果协商不顺畅变脸也是很快，尤其股指目前在相对偏高的位置，市场浮盈较多，因为短期内所以暂时仍是空头占优。如持仓有获利较丰厚的个股或指数，可以适度逢高减轻一点仓位，等待低位回补。如果短期被套也不用过于恐慌，在zjh强调控制市场波动率的前提下，大跌可能性较小，11月1日前的协商期间，市场可能更多根据消息进行交易。在普跌过后，仍会以结构性调整为主。先前估值上涨过快的板块可能估值回落调整的过程，已经处于低位的价值方向各板块有震荡反弹的可能。
债市方面十年国债强阻力仍在1.74-1.75一带，债市多头需要有更多共识才能合力突破这一区域。目前主流机构预判下行空间大都在1.70附近，目前可继续持仓，接近1.70区域可高抛，做波段交易。
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