2025收尾季 基金投资如何应对？

在10月9日至10日的两个交易日中，A股市场经历了“突破-回踩”的典型技术走势。投资结构上，市场回调由多因素叠加触发，核心或在于科技成长板块因前期快速上涨积累大量获利筹码，在消息面扰动下，资金集中兑现形成短期大幅波动，市场弥漫出丝丝“恐慌”情况，当前应该如何应对？

“关税”从来都不是A股的主要矛盾

当前或是长期布局好窗口

综合看，当前回调更多是短期情绪与消息面驱动的结果，而非资金偏好的根本转变，市场资金对科技成长的审美偏好未发生根本性的改变。

受到贸易方面意外事件的影响，海外市场在10月10日出现大幅波动，对A股市场也可能造成外溢效应，令市场短期承压。不过，关税和中美关系从来都不是A股的主要矛盾，也不影响A股的长期逻辑。

贸易政策的走向也印证了中国在科技自主和AI扩散方面已经积累一定的有利因素，半导体设备材料、存储、模拟芯片等国产替代主题开始获得业绩支撑。产业逻辑强于内外需之分，后续可继续关注产业趋势和具备全球竞争力的龙头企业。若短期因为关税和美元流动性担忧而引发调整，或提供参与价值较高的交易机会。 

一、主动权益基金发行回暖，市场流动性或相对充裕

从外部宏观环境来看，美国经济更多偏软着陆而不是衰退，美联储重启宽松周期或为国内货币政策提供更多灵活空间；中国人民银行9月公布数据显示，国内7,8月居民存款性下行，同时非银存款连续多增，居民资产结构或逐渐转向权益类资产；两市成交额重回2万亿以上，融资余额9月初起突破2015年峰值，杠杆资金加速入场或显示市场情绪高企，此外，主动权益基金发行回暖，美元走弱预期提升中国在岸资产吸引力，或预示流动性可能相对充裕。

二、迈入“十五五”规划部署关键期，经济有望维持一定韧性

四季度经济增长预计能维持一定韧性，“反内卷”政策则或驱动工业企业利润改善。从政策面来看，四季度将进入”十五五”规划部署关键期，整体政策或继续围绕构建经济新格局开展。盈利基本面方面，万得数据统计，一季度A股除金融外盈利增长超4.5%，二季度继续保持正值，扭转过去二年负增长情况，提供A股较坚实的增长基础。

2025收尾季 基金投资如何应对

 中长期来看，关税及中美关系或已不是引领A股走势的主旋律，更多或需从自身经济及产业发展来寻找机会。10月进入三季度财报发布期，个股价格或依业绩的证实证伪而出现分化；另外，”十五五”规划中新质生产力的战略位置更加突显，科技创新或仍是值得重点关注的方向；中美贸易摩擦再度升温，科技自主可控的重要性更为突显，包括信创、国产算力、服务器等细分领域值得留意。另外，处于高景气的锂电、风电、光伏设备、游戏等板块, 如短期出现调整，估值将更为合理，或具交易价值。最后，反内卷”政策持续，关注相关受益标的。

分享中国新兴产业成长红利

$摩根新兴动力混合A(OTCFUND|377240)$
但在近期特朗普重提对中国加征高额关税后，不但引发美股大跌，短期内全球股市波动加大或难以避免。A股同时面临整数关卡箱体震荡，以及前期盈利获利了结的压力，短期或需观察市场情绪及资金流向是否出现较大幅度转向，以及”类平准基金”的维稳力度，相对稳定的红利策略或再次获得资金青睐，港股红利或值得关注。

一键布局港股优质红利资产

$摩根标普港股通低波红利指数A(OTCFUND|005051)$$摩根标普港股通低波红利指数C(OTCFUND|005052)$

港股

港股今年以来走强的基础一是来自盈利基本面的改善，相较A股，港股(剔除金融)上市公司盈利更早见底回升。

上半年美元资产信用下行，资金向非美市场外溢的过程中，港股相较A股更容易承接相关资金

今年以来多家优质A股公司赴港上市，增加港股吸引力，恒生AH股溢价收窄