一、板块行情回顾
近两周市场风格有所变化，十一假期导致交易日偏少，节后波动有所加大。上两周电力设备涨幅2.19%，较沪深300跑赢0.72%，在申万行业中表现中上，其中电网设备涨幅居前，为7.08%，跑赢行业4.89%。电力设备子行业中，电网设备或受市场风格趋于防御影响，低位滞涨品种表现相对较好；电机或受市场风险偏好有所下降影响表现靠后。
数据来源：Wind，统计区间2025/9/29-2025/10/12
二、行业热点事件
商务部宣布对锂电池行业实施出口管制：10月9日，商务部与海关总署联合发布公告，将特定性能参数的锂电池、正负极材料以及对应设备列为出口管制物品。
点评：该事件导致锂电及储能板块有一定调整，我们认为对产业实质影响或有限，列入出口管制清单并不意味着禁止出口，本次列管主要考虑部分产品存在属性，对于合法合规的产品只需进行相关报备审批便可。除此以外，市场风格变化也加剧了调整，前期涨幅大的景气类资产均有所下跌，新能源并非个例。我们认为出口管制对实际产业基本面和景气趋势影响有限，从全市场来看，景气依旧稀缺，关注后续或有的再布局机会。
三、后市板块观点
短期风格或再平衡，关注景气资产的再布局机会。短期市场对中美贸易担忧有所加大，市场风险偏好下降，防御类资产可能会相对占优，但从中期来看，策略上，建议关注低位内需有一定景气度支撑的资产，中期依旧侧重产业趋势向上的方向。子行业维度，风电装机大年，风机公司盈利趋势性改善；电网设备需求以国内为主，AI资本开支及技术迭代带动相关电源、用电设备环节景气抬升；锂电储能需求超预期，固态电池产业持续迭代推进；光伏在反内卷政策推动下价格逐步上行。
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