$微创机器人-B(HK|02252)$ 微创机器人核心困境
微创机器人核心困境可归结为“四高一低”：高研发需求、高竞争压力、高供应链风险、高扩张成本与低盈利能力。
财务上，增收不增利，2025年上半年营收1.76亿元但净亏1.13亿元，依赖削减研发等费用收窄亏损，模式不可持续。市场受国际巨头与本土同行挤压，达芬奇市占率46.9%，精锋等企业在中标量上已反超。技术上，研发投入同比大降46%，核心部件依赖进口，减速器等成本占比超40%。支付端医保覆盖有限，设备价格高，基层医院采购能力不足，制约渗透率提升。
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