鸽声嘹亮

昨晚老鲍继续强调“就业的下行风险已经上升”，并暗示要结束缩表。在非农数据缺失的10月，给出这个判断属实还是出乎意料的。

一个不可思议的现象，黄金自从8月杰克逊霍尔年会开始，基本每周都会出利好，推动了罕见的流畅行情。除了前文谈及的全球局势等因素，最内核的金融因素也呈现了未来继续推高金价的驱动。欧洲今年经济早已停滞，债务高企，个别国赤字严重超标；美国的就业和通胀双繁荣也许正如美联储的判断，是川普带来的一次性影响（关税和移民政策）。到明年的同比数据就不再有影响了。那么美联储从两难境地逐渐变成衰退前兆下的宽松预防的路径了。这也正是准备结束缩表的理由。

据此评估，预计等不到回调5周线了，直接开始加黄金。如果回落还会继续加。国内品种方面，暂时看不到什么明确的机会，等待四中全会，观察是否会带来意外变数。

$沪金2512(SHFE|au2512)$ $沪银2512(SHFE|ag2512)$ $三十债2512(CFFEX|TL2512)$