早盘简述：
早盘A股和港股均开展反弹行情，虽冲高后回落但小幅收涨。股债跷跷板下，债市小幅震荡但波动不大，总体表现稳健。A股市场总体上延续了价值红利方向的反弹趋势，科技成长仍普遍回调。港股方面大致与A股同频，都是超涨板块压缩估值，估值合理偏低的板块补涨。从股债表现看，在中美新一轮关税摩擦未有明确结果前，整体市场是一个风险偏好收缩的risk off交易模式。
资金面：
今日央行将开展435亿元7天期逆回购，6,000亿元182天期买断式逆回购，1,500亿元1个月期国库现金定存到期，净投放4,935亿。央妈增量续作买断式逆回购，仍较为呵护，资金面保持平衡略偏松。
基本面：
早盘公布了重磅的9月CPI/PPI数据，其中PPI降幅大幅收窄，符合预期。CPI较上月回升但回升幅度略小于预期。数据总体偏中性，PPI的回升显示反内卷政策对上游的改善较为积极，生育和助学补贴的刺激效应有所显现但略低于预期，预计后续政策在需求端继续加码的可能性较大。
盘面：
股市方面，昨天我们对美方开展的反制行为，美方并未做出回应，且夜间鲍威尔讲话偏鸽，为10月底降息铺路。因此美股演绎深V行情，道指上涨，标普微跌，纳指回调，受益降息周期的港股今天反弹幅度更大（近期调整幅度也更大），A股跌幅小反弹也相对温和，个股涨多余跌，但成交缩量明显，显示当前市场的避险心理下，参与反弹的资金较谨慎。
A股市场医药、建材、旅游消费等领涨，总体上延续了价值红利方向的反弹趋势，科技成长仍普遍回调，资金继续在做切换。港股方面，非银金融、零售、建材钢铁、医药等板块领涨，大致与A股同频，都是超涨板块压缩估值，估值合理偏低的板块补涨。预计年内美国仍有两次降息，美股降息周期利好的方向如医药建材资源等方向等依然存在机会。
债市方面，在避险交易模式下，债市表现较稳健，整体波动不大。十年国债活跃券收益率重回1.75，信用债和存单表现尚可。基金较多净买入，银行较多净卖出。
后市展望：
股市可继续关注低位反弹的价值红利方向，预计11月前避险交易仍未主要风格。早于大盘调整幅度较大的医药股有阶段触底迹象，但短期连续大幅上涨可能性不大，预计仍有一个筑底的过程，因持续受益美国降息周期，可逢低关注，
债市方面十年国债强阻力仍在1.74-1.75一带，目前在这一区域反复震荡蓄势，消化前期套牢盘，等待基本面政策面继续推动下行的动力，整体风险不大。目前可继续持仓，接近1.70区域可高抛，做波段交易。
$华泰保兴尊利债券C(OTCFUND|005909)$
$国寿安保泰裕债券C(OTCFUND|020788)$
$创金合信鑫祺混合C(OTCFUND|009006)$
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