海闻社观察 出海是否是救赎？
从源头挽救，是欢乐家面对经营挑战做出的最终选择。
10月13日，欢乐家一纸公告宣布，其全资孙公司印尼欢乐家以900亿印尼卢比（折合人民币约3870.90万元）收购了PRIMA COCO公司位于印尼棉兰市的土地、厂房及设备等资产。
本次印尼项目投资总额不超过2100万美元，标志着这家正面临业绩下滑的饮料企业在东南亚地区上游原料布局迈出关键一步。
就在此次出海收购前，欢乐家2025年上半年业绩遭遇滑铁卢：营收7.48亿元，同比下降20.90%，净利润1855.25万元，同比暴跌77.50%。
图源：公司公告
欢乐家此次印尼收购可谓迅速果断。根据公司公告，交易的标的资产包括5项土地使用权，总面积达4.38万平方米，12项房屋建筑物及523台设备。
以2025年6月30日为评估基准日，该批资产市场价值约981.06亿印尼卢比（折合人民币约4346.10万元），而欢乐家的实际收购价为900亿印尼卢比，较评估价有一定折让。
如果此次交易顺利完成印尼欢乐家会承接该公司部分员工的劳动关系，产生的费用将由该公司承担。
入场印尼，是因为印尼是全球重要的椰子原料产地之一。欢乐家作为一家广东湛江企业，无缘椰子的本土种植，需求的大量椰子原料不得不外采，本次收购将有助于公司深化原料供应端布局。
欢乐家如此急切地布局海外原料基地，背后是其核心业务面临的严峻挑战。
2025年上半年，欢乐家椰子汁饮料实现营收3.62亿元，同比下降20%；水果罐头收入2.89亿元，同比下降23.95%，两大核心产品均出现显著下滑。
这种下滑趋势在2025年第一季度就已显现。开源证券研究报告显示，2025年第一季度公司椰子汁饮料收入2.3亿元，同比下滑14.6%；水果罐头收入1.6亿元，同比下滑25.5%。
更为严峻的是，公司的盈利能力持续恶化。2025年第一季度，欢乐家毛利率为31.38%，同比下滑7.32个百分点；净利率7.63%，同比下滑7.27个百分点。
毛利率下降一方面是由于部分水果原料减产导致成本上涨，另一方面也与公司积极开拓毛利率相对较低的零食专营渠道及原料销售业务有关。
除了产品层面的挑战，欢乐家的销售渠道也出现了严重危机。
2025年半年报显示，欢乐家经销模式收入同比减少30%至5.61亿元。更令人担忧的是，公司在半年时间内净减少511家经销商，期末经销商总数降至1725家。其中，经销商与欢乐家品牌之间的矛盾凸显，不可控的城市政策与快速的人员流动，让经销商敬而远之。
欢乐家面临的外部竞争环境同样不容乐观。
椰子水作为一个充分竞争的成熟行业，欢乐家的竞争对手肉眼可见的多。国外的Vita Coco、IF，国内的蔻蔻椰，新型商场的自营产品与卖椰奶产品的椰树集团的，实际上都对欢乐家产生了竞争。
天眼查数据显示，截至目前，全国范围内企业名称或经营范围含“椰子、椰奶或椰乳”的企业超3.4万家。
在业绩与渠道双承压的背景下，欢乐家此次印尼收购显然是其战略转型的重要一环。
欢乐家表示，近年来公司持续推进 “从源头到产品” 的全产业链布局，聚焦以 “椰汁+” 为核心的产业链构建，在稳固国内产能的基础上，积极推动海外原料基地建设。
业内人士指出，随着食品饮料行业对供应链安全和成本管控的关注提升，具备产业链纵深布局的企业将在竞争中脱颖而出。
除了上游原料布局，欢乐家也在产品端进行调整。2025年上半年，公司根据市场反馈对椰子水系列产品进行品牌换新，推出了椰果椰子水和椰子水饮料两款新品，拓宽了椰子水类产品的价格带。
为应对困局，欢乐家在管理层面上也做出了调整。
2025年4月，欢乐家公告聘任吕建亮先生为公司副总裁。吕建亮曾任桂林西麦食品股份有限公司董事长特别助理、厦门银鹭食品集团有限公司首席增长官、副总经理等职务，在快消品销售方面具有丰富的经验。
公司还积极拥抱零食专营连锁渠道，2024年与头部零食专营系统达成合作，2025年第一季度积极开拓中腰部零食专营系统，Q1实现收入4644.6万元，环比2024年第四季度增加614.9万元。
尽管欢乐家对印尼项目寄予厚望，但前景仍存在不确定性。当前的行业竞争环境并未缓解，新销售渠道与新品的拓展难度也非常高，想要打开增量，需要市场机遇配合。
欢乐家此次印尼收购无疑是一场供应链的自我救赎。然而，当一家企业的核心问题不仅在于上游原料，更在于下游产品和渠道时，单靠上游布局能否力挽狂澜，仍需市场检验。
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