东方电缆：中标23.74亿元海陆缆+敷设大单，支撑业绩持续释放-【长江电新】

1、公司公告中标海陆缆产品及敷设施工项目，合计中标金额约23.74亿元。其中，海缆项目主要包含：浙江某海风±500KV直流海陆缆（二标段）、三山岛五、六送出工程EPC总包（500kv海缆+敷设）、三山岛66kv海缆、嵊泗7项目66kv海缆。

我们认为：一方面，广东三山岛、浙江深远海项目加速推进；另一方面，随着公司海缆订单中标持续落地，有望奠定后续交付景气基础。

2、当前时点，随着青洲五七、帆石一等海风项目开工持续推进，公司Q3海缆交付有望起量，奠定Q3业绩有望同环比增长基础。截至8月12日，公司海缆与高压电缆在手订单约110亿元，随着新签订单落地，在手订单持续攀升。

3、展望后续，我们认为国内海风装机有望高增，公司有望随下游需求放量，进而实现新签订单持续落地。同时，海外海风需求预计十五五有望迎来爆发式增长，公司持续开拓海外，有望打开中长期成长空间。预计公司26年归母净利约15-16亿元、20亿元，对应PE约30倍、23倍。