诺诚健华：血液瘤、自免及实体瘤管线全面推进、奥布替尼等产品BD落地，全球化布局加速 (甬兴证券 彭波)

2025.10/14日；我们预计公司25/26/27年营业收入分别约14.9/18.5/23.6亿元，同比增长47.9%/24.0%/27.3%；归母净利润约-2.8/-2.0/-1.2亿元，逐年减亏。

我们认为，公司核心产品驱动业绩，血液瘤、自免及实体瘤管线全面推进，奥布替尼等产品BD已经落地，持续覆盖，维持“买入”评级。

2025-09-04 诺诚健华：2025年半年报点评：血液瘤产品梯队逐步成型，自免管线快速推进 (甬兴证券 彭波) 我们预计公司25/26/27年营业收入分别约14.9/18.5/23.6亿元，同比增长47.9%/24.0%/27.3%；归母净利润约-2.8/-2.0/-1.2亿元，逐年减亏。我们认为，公司核心产品驱动业绩，血液瘤、自免及实体瘤管线全面推进，多个品种进入关键临床，首次覆盖，给予公司“买入”评级

诺诚健华：2Q25收入符合预期，未来BD有望贡献持续收入 (浦银国际证券 阳景,胡泽宇) 根据更新的财务状况，我们将2025E/2026E归母净亏损预测分别缩窄至2.6亿元/2.4亿元，将2027E从盈亏平衡调整至1.3亿元归母净利润，主要由于轻微上调毛利率预测、下调销售费用预测以及2025/2026E研发费用预测。基于DCF模型(WACC：9.5%，永续增长率：3%)，我们维持港股“买入”评级，得到新的港股目标价21港元；上调A股目标价至人民币34元(基于95%的A/H股溢价，较过去3年A/H溢价均值高0.3个标准差)，将A股评级由原先的“持有”评级上调至“买入”。