代账行业新规发布，利好【税友股份】B端业务|中信计算机

昨日晚间，财政部官网发布《关于组织开展代理记账机构代理记账及涉税业务联合监管试点工作的通知》，在河北、内蒙古、江苏开展全面试点，在山西、吉林等7省份选取2—3个地级市开展部分试点，推动代理记账机构信息共享，#联合开展代理记账机构代理记账及涉税业务专项检查，强化对会计软件的合规管理。
太阳在代账业务监管提升的背景下，税友股份B端业务迎来重要新机遇。我们此前在报告中强调，公司通过联合经营+业务托管，为代账行业打造经营标杆，截至2024年，已为1.2万企业提供财税服务托管，#行业新规有望助力集中度提升，预计托管企业数将保持高速增长。
太阳同时，#行业新规倒逼代账机构从低价竞争走向高价值业务赋能，公司合规税优业务推广有望加速，截至2024年，基础合规付费用户数11.27万家，订阅收入2.24亿元；进阶合规付费用户数近2,000家，订阅收入0.4亿元。公司通过AI赋能合规税优业务规模化，AI支撑提效的背景下，#合规税优有望带动B端业务实现突破。
礼物投资建议：公司B端卡位财税SaaS，发布财税AIBM战略，将AI能力导入财税实务、合规税优、经营赋能各环节，带动B端天花板打开。公司通过联合经营+业务托管，为代账行业打造经营标杆，有望带动行业集中度提升。下半年起，#公司有望在AI和代账联营共同带动下实现B端业务业绩加速增长，拐点出现。我们给予公司2025年13倍PS，目标市值286亿元，对应目标价70元。维持公司“买入”评级。