富安达申坤：受地缘政治扰动，市场波动性加大，但中期上涨逻辑不变

本期【基金经理来信】中，富安达权益投资部总监、基金经理申坤表示，受地缘政治扰动，市场波动性加大，但中期上涨逻辑不变。

市场观点

受中美关系波动影响，上周 A 股市场震荡加剧。然而，周末特朗普发表缓和言论，同时中美经贸中方牵头人进行视频通话，这一系列事件促使周末富时 A50 等指数迎来上涨。我们认为，中美关系大概率将朝着缓和的方向发展，后续可重点关注 10 月底 APEC 会议以及 11 月中美新一轮关税豁免结束后的相关谈判进展。从中期维度来看，A 股上涨的逻辑并未改变，其支撑因素在于中国综合国力的不断提升以及资本市场重要性的日益凸显。因此，我们认为，一方面需应对短期市场风格轮动带来的扰动，从控制回撤的角度出发，适度均衡投资组合；另一方面，对于人工智能、锂电等主线板块，仍可保持重点关注。

后市投资思路

展望后市，均衡配置，把握市场结构性机会。一是以人工智能和自主可控为代表的科技板块。二是受益于动力和储能需求快速增长，盈利有望修复的锂电板块。三是消费板块中受益于扩内需政策的子行业，以及符合质价比趋势的新消费。

声明：以上仅代表作者个人目前关注的投资方向，不代表基金的投资方向或行业配置，不构成投资建议。

在投资的道路上，我们始终与您同行、共同成长。

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申坤，富安达基金权益投资部总监、基金经理

坚持价值投资理念，通过自上而下的宏观经济、产业周期和人口结构分析，结合自下而上的公司调研、专家访谈、上下游验证，并利用量化分析的工具，最终挑选出具有投资价值的行业和个股。采用注重安全边际的成长股投资，挖掘高景气行业投资机会，偏好均衡配置，注重风险评估和控制。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理公司依照恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本文不构成任何投资建议，也不构成基金管理人管理基金的必然依据，投资者据此操作，风险自担。本文相关信息来源于公开资料，不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任。投资人在投资基金前，请务必认真阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况，并充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。