早盘简述：
海外依旧动荡，美股财报业绩也低于预期，加之美方一方面表态何谈一方面继续在软件等领域加码施压，全球风险资产都处于一个震荡期。A股好港股也不例外，今日延续调整，但在权重价值股的承托下，A股跌幅总体控制尚可，港股恒指一度探底翻红。债市前两天炒了一波霜降后近两日走势平平，窄幅波动，股市下跌也未带来更多做多动力，机构普遍观望今日会后公报以及明天发布会的动向。
资金面：
今日央行将开展1,200亿元1个月期国库现金定存，2,125亿元7天期逆回购，2,360亿元7天期逆回购到期，净投放965亿。税期到来前，资金面保持平衡略偏松，波动不大。
基本面：
APEC峰会前特朗普态度一如既往反反复复，同时威胁在软件领域继续加码施压。今日大会闭幕，盘后关注大会公报，以及可能在明天召开的政府新闻发布会。
盘面：
股市方面，两市指数普跌，个股跌多涨少，成交再度缩量。科技成长方向继续回调，前期超涨的通信、创新药和芯片领跌，能源和公用事业和价值红利方向领涨，两市个股跌多于涨，成交再次缩量。文娱体育，消费（家电）等板块活跃。上周五到本周一直都有提及关注的文娱板块继续良好走势。宽指方面北证50走强，与之前我们说的避嫌策略下，资金一头大盘价值，一头小微盘的哑铃配置相符。
港股市场同样是油气航运大幅领涨，消费中的文娱体育、化妆美容等涨幅较好，由于能源电力航运权重股集中于恒指，所以恒指表现强于恒科，盘中一度翻红上涨。
债市方面，早盘收益率小幅下行，利率债普涨。但在股市下跌情况下，并未形成明显的股债跷跷板。基金和券商有小幅净买入，主力多数按兵不动，静待午后的会议公报和明日可能的发布会。资金宽松下信用债和存单表现继续好于利率债。
后市展望：
关注今天会后十五五计划的政策大方向指引。如明天有降准降息落地，货币和财政双宽松下，还是更多利好股市，债市更适合逢高获利了结而非买入。下周是多项重要日程集中的时间窗口，可适度控制仓位，以防御策略为主。重点关注APEC会议前的谈判进程和首脑是否见面。俄乌/委内瑞拉等地缘政治因素演变，短期内继续利好油气资源。红利风格节后持续上涨后或在明天和下周有短期的回踩震荡，但中期走强趋势不变。债市方面如霜降落地可借利好逢高减仓。
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