军工芯片股3季度营收高增长，估值比较：
臻镭科技3季收增66%,每股0.47元,25年67.28元/0.7元=96倍PE
*ST铖 昌3季收增205%每股0.44元,25年46.42元/0.6元=77倍PE
智 明 达3季收增145%每股0.49元,25年33.39元/0.7元=48倍PE
振华风光25年业绩估计：54.85元/1.65元=33倍PE。
基础数据：
1、25年中期计提损失0.66亿，2年以上账龄计提损失1.1亿；
2、25年9月公司称，订单增长符合行业增长水平；
3、25年中期“三新”订单增长1.5亿。
4、25年中期风光称，产品价格下降；而3季铖昌科技称，价格稳健及规模效应使毛利率环比增长。
预期风光年内分批回收2年以上计提坏账损失（每股0.55元：3季0.2元，4季0.35元），基于单2季每股收益0.21元（计提坏账0.15元），推断单3季每股0.4元（新品增，不增计提），单4季度0.4元（新品增，不增计提）。
从而得出，风光3季度每股收益0.9元（0.31+0.2+0.4）全年1.65元。刚好和中报后4家机构预测值比较吻合：1.65,1.65,1.58,1.57元。
机构10-29预计25年收10.94亿，利3.15亿，25三季收7亿，利0.9亿。
单4季收3.94亿，按3季净利率31.3%净利1.23亿，年利2.13亿。
预计3.15亿-2.13亿=1.02亿从下述“储蓄”（2年来持续计提）转回中来：
中期：2--5年期中长期账款高达3.18亿，计提损失1.1亿。
三季：累计计提坏账损失2.61亿（25年度计提1.05亿）。
预计25年末客户还6亿欠19亿（3季21亿，还3亿）计提坏账如下：
0~6个月-----6亿（3-4季度营收）-计提600万----计提比例1%；
7~12个月---4亿（上半年营收）--计提2000万----计提比例5%；
1~2年--------7亿（中期8亿）-----计提7000万---计提比例10%；
2~3年--------2亿（中期3亿）-----计提6000万---计提比例30%；
25年末客户欠19亿，计提 1.56亿，预计4季度计提坏账转回1.05亿。
注：25年末客户归还6亿：主要为老客户年末进货欠新账计提1%；归还所欠老账计提10%-30%；余下也为账龄较长1-3年。
公司在集成电路研发基础设施领域实现重大战略突破。通过深度优化协同仿真设计平台架构，打造了强大的异构融合计算底座，部署了包含2304个高性能X86计算核心与640个自主可控鲲鹏计算核心的大规模集群系统，提供澎湃的异构算力支撑。该平台可稳定支持超过400名研发工程师跨地域、全天候进行大规模并行在线协同设计与仿真作业，彻底打通了研发资源壁垒，实现了设计工具、算力资源的全局共享与高效协同，成功搭建起支撑“一企四中心”战略布局的高可靠、高弹性模拟集成电路研发平台。
自主可控鲲鹏计算核心是华为公司推出基于鲲鹏处理器的计算平台和生态系统。具备高性能、高、内存带宽高、IO带宽高、网络带宽高等特点。鲲鹏计算生态稳步发展，与合作伙伴正加速共建数字根基，进一步挖掘多样性算力市场。
公司25年“提质增效重回报”方案通过合资、合作、并购等资本运作，拓宽上下游产业链，形成优势互补、资源共享集成电路产业生态链，共同推动集成电路产业繁荣发展。
----不知何时落地？还能落实吗？
本文作者可以追加内容哦 !
