最新基金经理债市复盘与展望来啦！近期债市怎么走、后续机会在哪、有哪些信号值得关注、投资策略如何调整？这篇全讲透，帮你理清当前债市脉络～
利率复盘：资金面+贸易端双驱动，债市多头情绪足
10月跨季之后，市场资金面明显宽松，加上中美贸易冲突有所升级，大家对债市的配置需求和避险需求同步上升，多头情绪持续走强。反映到关键指标上，十年国债活跃券收益率下行约4个基点，来到1.745%，债市前期反弹态势很清晰。
宏观基本面：这些信号值得关注
9 月的宏观数据里，有亮点也有需要留意的地方，咱们拆开来分析：
PMI与工业生产：9月PMI边际回升，但还在荣枯线下方，说明经济复苏力度仍需加强。不过出口增速大幅回升，直接带动工业生产显著增加。细分来看，生产分项表现很强劲，但需求端分化明显，外需发力的同时，内需依然疲软；价格分项中，在反内卷带动下原材料价格修复较快，但出厂价格回落，中下游企业利润或承压。
通胀数据：9月PPI在反内卷和低基数效应的双重影响下，同比跌幅进一步收窄，呈现边际改善趋势；CPI同比-0.3%，略有回升但表现仍偏弱，主要受到食品和能源拖累。
经济数据方面：生产受出口带动大幅增长；社零在高基数效应及“以旧换新”政策支持力度减弱下增速进一步放缓；投资延续跌势，三大分项均有所回落。整体来看，价格水平边际改善但整体仍处低位，内生需求不足，关注后续中美关税谈判进展及增量政策出台可能性。
未来债市怎么走？短期震荡下如何操作？
债市趋势判断：从9月底开始的这波债市反弹，技术面上已经突破了7月以来的下跌通道，不过预计近期会有回踩需求，可以重点关注回踩时的支撑位表现，这是判断后续趋势的关键节点。
关键消息面：接下来重点关注三大事件对债市的影响
月末的四中全会，可能释放重要政策信号；
销售费用新规正式落地后，债基赎回费率可能发生的改动，这会影响机构和个人投资者的操作行为。
综合来看，预计债市短期内大概率维持震荡格局。
后续操作思路：后续会把久期控制在中性水平，不盲目加久期博收益；如果后续收益率下跌到有赔率的位置，会择机进场，争取博取阶段性的资本利得，在震荡市中把握结构性机会。
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