$商汤-W(HK|00020)$   

从商汤的月K线图和近半年走势来看，当前处于“技术面强势+基本面改善”的上行周期，但短期波动风险需注意，具体分析如下：

一、近半年月K线的核心特征

从图中可见：

1. 趋势反转+量价齐升：

股价从2024年底的低位（约0.58港元）启动，近半年持续上行，当前月K线站稳2.44港元，且5/10/20月均线呈多头排列（MA5=2.112、MA10=1.820、MA20=1.571），属于典型的中期上升趋势。

2. 成交量同步放大：

近半年月成交量持续高于前期均值，说明资金关注度提升，“量价配合”的走势支撑趋势延续。

二、后市（短期/中期）展望

结合技术面+基本面，后续走势可分阶段看：

1. 短期（1-3个月）：延续强势，警惕回踩

• 上行动力：

技术面已突破2.45港元的月线压力位，叠加机构（如高盛）上调目标价至3.09港元、AI政策红利持续释放，短期股价有望向3.0港元冲击。

• 潜在风险：

短期涨幅较大（近半年已涨超300%），可能出现回踩均线的需求（支撑位在2.1-2.4港元区间），若回踩时量能萎缩，属于健康调整。

2. 中期（3-6个月）：依托基本面，打开估值空间

• 核心支撑：

商汤2025年中报显示：营收增长36%、生成式AI收入占比77%、亏损收窄50%，且算力租赁、自动驾驶业务的商业化进度超预期。若后续业绩持续兑现，中期股价有望上探3.5-4.0港元。

• 风险点：

需警惕AI行业竞争加剧（如百度、字节大模型分流订单）、港股大盘波动对科技股的影响。

三、关键观察指标

后续走势需跟踪2个信号：

1. 技术面：若股价站稳3.0港元，将打开新的上涨空间；若回落跌破2.1港元（MA5），则短期趋势可能转弱。

2. 基本面：关注生成式AI订单增速、算力租赁业务收入（预计2025年贡献50-60亿港元）。

总结

商汤当前处于中期上升趋势中，短期偏强、中期具备估值提升潜力，适合风险偏好较高的投资者，但需注意短期波动风险，建议回踩支撑位时低吸布局。