$环旭电子(SH601231)$  

环旭电子：卡位智能眼镜最大边际变化，AI业务（光模块HVDC）打造第二增长曲线

Meta-雷朋是目前出货量最大的AI眼镜，产业调研显示META-雷朋眼镜年度出货量近期上修到1000万台+规模，26年2000万台+级别，SIP是meta-雷朋眼镜实现小型化轻量化的最大变化。公司配套2025年版本WIFI SIP模组，ASP 15美金，2026年 N in one模组单价三位数美金级别！后续A客户眼镜上量+安卓系跟进公司SIP业务重回增长区间，按照中期1亿台计算有望贡献几十亿美金增量再造一个环旭电子！

AI业务是公司打造的第二增长极，包括光模块、ASIC PCBA、高压电源等。光模块业务公司推出1.6T产品，依托母公司日月光先进封装&台系产业优势积极推进1.6T产业化。公司配套亚马逊ASIC PCBA，同时拓展服务器组装&交换机等业务线条，ASIC趋势下AWS业务就可看到近5亿美金。

服务器高压垂直供电未来市场超40亿美金，SoW工艺的高计算密度和低延迟特性，能够为AI芯片提供更好的性能，是电源下一代技术，将800V高压直流电整流为48V，供电给VRM。加速AI算法的指令周期PDB和PDU的系统组装是公司的目标业务。 公司会和ASE一起积极推广这项先进的技术,希望能够进入主要CSP自研的ASIC服务器的供应链，并通过L10系统组装业务来实现AI服务器业务营业收入形成质的飞跃。