昨天，2025金融街论坛年会在北京金融街举行。中国“一行、一局、一会”等金融监管部门主要负责人在论坛上发表讲话。
期间，央行行长潘功胜表示，目前，中国债市整体运行良好，将恢复公开市场国债买卖操作。货币政策方面，坚持支持性货币政策立场，将实施好适度宽松政策。
可以看到随着美联储降息的进一步落地，以及停止缩表之后，国内新一轮放水也要来了。利好资本市场，当然也利好大宗商品。
贵金属方面
近期纽约联储托管的外国官方美债持有量减少了近1550亿美元，同期金价飙升超25%。摩根士丹利的报告推测，这部分资金可能从美债流向了黄金。然而，从中长期看，抛售美债买入黄金可能并非明智之举。历史数据显示，在过去50年的任何一个十年周期中，黄金的总回报率都逊于美国国债。
国内券商申万宏源的报告显示，短期内黄金已不再是明智之选，目前的高波动性严重侵蚀了其风险收益比。配置型资金应等待3800-3900美元/盎司区域逢低布局，交易型资金则应待波动率回落至低位后再入场。中长期来看黄金仍具配置价值，量化模型显示2026年金价中枢在4814美元/盎司。
随着金价近期开始从高位回落，多家券商投行开始转变口风。这也容易给短期疲软的金价再次形成打压，让想要买入的资金望而却步。
技术面上看，
昨天我们提到了本周黄金可能会跌破4000点的整数位，继续向下，比较意外是昨天就直接破了新低，这也说明市场的买盘力量持续萎缩，难以在关键位置形成支撑。
既然4000点跌破，那么就有可能继续向下，从日线收线来看，形成了一根大阴K，今天反弹未能站上4050，MACD指标快慢线已经确认了死叉，绿色动能柱子放量下行，正常来讲，今天会继续刷新昨天的低点，也就是说昨天的3970不是这波调整的最低位。
从空间上看，下方可能会测试3950甚至3930，如果这里也失守，进一步支撑在3885一带。
1小时图目前依然属于下跌旗形整理之中，关注反弹压力4020--4048
人民币账户黄金：支撑906--920 压力951--961
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