【泰周到】债市或仍将延续震荡状态

我们对长线保持积极，利率低位、存款搬家，叠加经济下行期末端，权益资产震荡上行是大方向。短期也会更加乐观一点，100%关税风险消除，8月底以来的震荡整固也为大盘提供了再次小幅上攻的动能与空间。

但整体上，我们判断牛市已步入后半程、经济基本面尚未有效接力而资金极致抱团少数景气链条，高位板块波动加剧、风格更加均衡（虽然尚不具备全面切换的条件）或是大概率事件。鉴于后续节奏和高度将更不可测，机遇与风险并存期更要回归基本面定价。一方面，我们倾向在高位景气链条内部持续高切低，守住风险；另一方面，尽可能优先选择布局现金流先行改善的底部板块。

$华泰紫金泰盈混合C(OTCFUND|008405)$$华泰紫金智盈债券C(OTCFUND|005468)$$华泰紫金丰泰纯债发起C(OTCFUND|007118)$